Glossario Finanziario

A REVOCA O CANCELLAZIONE
GOOD TILL CANCELLED
Tipo di contratto di compravendita di titoli, attraverso un intermediario, che perde validità al momento della sua esecuzione o dell'annullamento da parte del cliente.

A RISCHIO
AT RISK
Connessa all'esercizio di un'attività, ad un titolo o ad un credito, indica l'eventualità di un effetto contrario ad un certo andamento ipotizzato che si traduce in una perdita o in un mancato guadagno.

A VISTA
AT SIGHT
Un titolo è pagabile at sight se è sufficiente la sua presentazione al debitore per poter ricevere il denaro oggetto della prestazione.

AAA
AAA
American Accountant Association. Associazione americana per la contabilità.

ABBANDONARE IL PREMIO
ABANDON THE CALL/PUT PREMIUM
Scioglimento di un contratto di acquisto o vendita di titoli a premio call o put da parte di un investitore.

ACCANTONAMENTO
PROVISION
Posta passiva del bilancio destinata a coprire perdite o oneri certi e specifici, allorché indeterminati quanto all'ammontare o al tempo.

ACCELERAZIONE DEGLI UTILI
EARNINGS MOMENTUM
Indica l'aumento di valore degli utili nel corso del tempo relativo ad ogni azione. Ha come conseguenza l'aumento di prezzo del titolo.

ACCERTAMENTO DI IMPOSTA
TAX ASSESSMENT
Atto o procedimento con cui l'autorità fiscale determina la base imponibile ai fine della liquidazione del debito d'imposta.

ACCESSO REMOTO
REMOTE ACCESS
Possibilità offerta a un operatore di accedere direttamente a un sistema di pagamento situato in una località diversa da quella in cui l'operatore stesso è fisicamente presente.

ACCETTAZIONE BANCARIA
BANKER'S ACCEPTANCE
Cambiale tratta messa in circolazione da parte del traente per reperire fondi sul mercato finanziario. L'intervento della banca come accettante serve a garantire l'acquirente della cambiale della solvibilità dell'emittente.

ACCODAMENTO
QUEUING
Prassi relativa alla regolazione di un pagamento, che viene sospesa in attesa del rientro della posizione debitoria del partecipante.

ACCONTO SUL DIVIDENDO
INTERIM DIVIDEND
E' la possibilità, contemplata dal codice civile, di anticipare agli azionisti un dividendo sugli utili previsti dell'esercizio, rispetto alla normale distribuzione annuale.

ACCORDO DI COLLOCAMENTO
SELECTED DEALER AGREEMENT
In un'operazione di collocamento di titoli presso il pubblico, è l'accordo tra banche che stabilisce le condizioni dell'operazione e la spartizione delle quote.

ACCORDO DI SOTTOSCRIZIONE
UNDERWRITING AGREEMENT
Contratto che viene sottoscritto fra la società che emette nuovi titoli e la banca d'investimento che guida il consorzio di collocamento. In esso sono indicate le condizioni generali dell'emissione.

ACCORDO FRA SOTTOSCRITTORI
AGREEMENT AMONG UNDERWRITERS
Accordo che stabilisce le condizioni di un'operazione di collocamento di titoli di nuova emissione tra la società di emissione e la banca d'investimento.

ACCORDO GENERALE DI FINANZIAMENTO
GENERAL AGREEMENT TO BORROW (GAB)
Intercorre tra i paesi del gruppo dei dieci e il Fondo Monetario Internazionale ed attiene ad un finanziamento nella valuta nazionale da parte dei paesi a favore del Fondo.

ACCUMULAZIONE
ACCUMULATION
Si riferisce agli utili non distribuiti come dividendi e aggiunti ai mezzi propri della società.

ACID TEST
ACID TEST
Indicatore di bilancio. Si ricava dal rapporto tra il totale di cassa, i crediti a breve, i titoli liquidabili immediatamente e il totale delle passività correnti, viene utilizzato per determinare la capacità di un'impresa di pagare i propri debiti.

ACQUISIZIONE CON INDEBITAMENTO
LEVERAGE BUYOUT
Acquisto di un'azienda finanziato in gran parte ricorrendo a capitale di prestito. Il debito viene solitamente rimborsato con i futuri utili e/o con la vendita di parte dell'attivo patrimoniale.

ACQUISTI CON MARGINE
BUYING ON MARGIN
E' l'acquisto di titoli da parte di un soggetto, garantito da titoli di sua proprietà. Questi vengono depositati dal proprietario presso un intermediario, anche in quantità corrispondente soltanto ad una parte dell'ammontare dell'operazione, e adeguati periodicamente alle condizioni di mercato.

ACQUISTO A TERMINE
BUYING FORWARD
Contratto di acquisto di un bene, frequentemente valuta, in cui la firma viene rinviata a data futura, in modo che l'acquirente entri in possesso del suddetto bene solamente alla scadenza e alle condizioni stabilite alla stipula del contratto.

ACQUISTO DI CHIUSURA
CLOSING PURCHASE
Acquisto di uno strumento derivato (future od option) avente le stesse caratteristiche di un altro venduto al fine di annullare gli impegni e gli obblighi in corso (relativi a quest'ultimo).

AD INTENSITA' DI CAPITALE
CAPITAL INTENSIVE
Imprese in cui si utilizzano per la maggior parte immobilizzazioni per lo svolgimento del processo produttivo, e nelle quali il ruolo e l'importanza della mano d'opera risulta secondario.

ADEGUATEZZA PATRIMONIALE
CAPITAL ADEQUACY
Capacità di un'impresa nel saper affrontare momenti gestionali sfavorevoli, come perdite operative o svalutazioni nelle immobilizzazioni, mediante i mezzi propri.

ADR
ADR
American depositary receipts. Ricevute di deposito di titoli azionari esteri quotati a Wall Street. Permettono ai loro possessori di avvalersi di tutti i diritti dell'azionista, pur non ricevendo materialmente il titolo, in particolare la riscossione di dividendi e l'ottenimento di eventuali capital gains.

AGGIOTAGGIO
AGIOTAGE
E' un'operazione proibita dalla legge n. 157/1992 con la quale si provoca artificiosamente un rialzo o un ribasso delle quotazioni con la divulgazione di notizie false e tendenziose.

AGGIUDICAZIONE
ALLOTMENT
La quota di titoli, facenti parte di un'emissione, che viene attribuita a un soggetto che ha aderito alla sottoscrizione.

AIBD
AIBD
Association of International Bond Dealers. Associazione composta da circa cinquecento dealers di trenta differenti nazioni, esperti in obbligazioni, il cui fine è quello di discutere le procedure di funzionamento del mercato secondario.

AL MEGLIO
AT BEST
E' l'ordine di acquistare o di vendere un bene di investimento sul mercato alle migliori condizioni possibili nel momento in cui viene dato l'ordine.

AL PORTATORE
BEARER
Dicesi di un titolo che garantisce la piena titolarità a chi lo possiede.

ALFA
ALPHA
Rendimento di un titolo espresso sotto forma di coefficiente. Non dipende dall'andamento del titolo sul mercato.

ALIQUOTA DI IMPOSTA
TAX RATE
Valore percentuale da applicare alla base imponibile per determinare l'imposta o la tassa dovuta.

ALLA PARI
AT PAR
Relativo ad un'opzione, indica che il prezzo di mercato del bene o del valore mobiliare sottostante è uguale al prezzo di esercizio del diritto di compravendita.

ALLA PARI
AT THE MONEY
Un'opzione si dice at the money nel caso in cui il prezzo di mercato del bene oggetto del contratto è uguale al prezzo di esercizio del diritto (il premio è pagato in anticipo). Esercitando l'opzione at the money, teoricamente, si ha la perdita del premio che equivale, in termini di risultato, all'abbandono a scadenza.

ALLENTAMENTO MONETARIO
EASY MONEY
Azione di politica economica che tende ad aumentare la liquidità del sistema economico.

AMEX
AMERICAN STOCK EXCHANGE
E' la seconda borsa valori statunitense, in essa vengono scambiati principalmente titoli di piccole e medie società.

AMMINISTRATORE DELEGATO, PRESIDENTE
CHIEF EXECUTIVE OFFICER
Soggetto a capo della struttura esecutiva di un'impresa, grazie alla sua appartenenza al consiglio d'amministrazione o della delega ricevuta da quest'ultimo.

AMMORTAMENTO
AMORTIZATION
Ripartizione del costo di un investimento pluriennale lungo tutto il periodo di utilizzo. Con ammortamento si definisce anche il rimborso di un prestito obbligazionario da parte dell'emittente, nel rispetto di tempi e delle condizioni previste dal regolamento di emissione del prestito.

AMMORTAMENTO A QUOTE COSTANTI
STRAIGHT LINE DEPRECATION
Procedimento di ripartizione dei costi pluriennali mediante quote annue costanti.

AMMORTAMENTO ACCELERATO
ACCELERATED DEPRECIATION
Pratica contabile che permette di distribuire il costo di un'immobilizzazione in un periodo di tempo più breve di quello abituale, per ottenere vantaggi fiscali.

ANALISI COSTI BENEFICI
COST BENEFIT ANALYSIS
Metodo impiegato per valutare la convenienza economica di una determinata scelta operativa.

ANALISI DEGLI SCENARI
SCENARIO ANALYSIS
Analisi di valutazione prospettica di un istituto di credito. Ipotizza la redditività attesa in relazione alle differenti situazioni prospettate.

ANALISI DI PORTAFOGLIO
PORTFOLIO ANALYSIS
Valutazione del complesso di attività e passività finanziarie detenute da un operatore, allo scopo di ottimizzarne la configurazione rischio-rendimento in funzione delle preferenze del titolare.

ANALISI DI SENSITIVITA'
SENSITIVITY ANALYSIS
Studia il rapporto che intercorre tra le grandezze economiche e le variabili aziendali, individuando così la relazione tra le due variabili.

ANALISI
BACK OFFICE
BACK OFFICE
In una società finanziaria, il reparto che si interessa degli adempimenti informativi, contabili e amministrativi relativi alle operazioni effettuate dal proprio reparto operativo.

BACKTESTING
BACKTESTING
Metodo per testare la validità dei modelli VaR. E' in genere effettuato comparando le stime ottenute con il VaR con i risultati effettivamente o teoricamente realizzati nelle giornate di trading

BANCA
BANK
Istituzione finanziaria che espleta una o più funzioni relative a depositi, investimenti, prestiti e altri servizi finanziari nei confronti della clientela. Si distingue tra commercial bank, che impiega le somme avute in deposito soprattutto in prestiti, e investment bank che utilizza gli stessi fondi operando nelle negoziazioni in titoli, per proprio conto o per conto dei clienti.

BANCA AGENTE
AGENT BANK
Banca nominata da un consorzio di istituzioni creditizie per tutelare gli interessi dello stesso in operazioni comuni.

BANCA AL DETTAGLIO
RETAIL BANKING
Tradizionale attività bancaria la cui principale caratteristica è l'avere una clientela vasta ed eterogenea e svolgere principalmente un elevato numero di operazioni il cui ammontare unitario è medio-piccolo.

BANCA ALL'INGROSSO
WHOLESALE BANKING
Banca che opera prevalentemente con operatori istituzionali, svolgendo operazioni creditizie di elevato ammontare. Si contrappone alla banca retail.

BANCA CAPOFILA
LEAD BANK
Banca con funzioni di coordinamento di un gruppo di istituzioni finanziarie, che partecipano a un prestito sindacato o a un consorzio di collocamento di un'emissione di titoli.

BANCA CENTRALE
CENTRAL BANK
Istituzione finanziaria pubblica avente una serie di funzioni legate alla politica monetaria di una nazione, tra cui l'emissione della cartamoneta, la regolamentazione delle condizioni monetarie e di esercizio del credito, la gestione, più o meno stretta, della propria divisa nei rapporti con quelle estere.

BANCA COMMERCIALE
COMMERCIAL BANK
Si tratta di un ente creditizio sostanzialmente analogo alle aziende di credito italiane contemplato dalla legislazione americana. Può compiere operazioni di finanziamento, come per esempio contrarre depositi alla clientela, ma non le è consentito investire in titoli, pur offrendo altri servizi che sono assimilabili a quelli di una banca al dettaglio.

BANCA D'INVESTIMENTO
INVESTMENT BANK
Le banche d'investimento agiscono come intermediari fra le società emittenti di titoli e gli investitori. Le loro attività principali sono la sottoscrizione ed il collocamento di titoli, il trading sui titoli di proprietà e la consulenza alla propria clientela. Il capitale d una banca di investimento viene investito in operazioni che tendenzialmente frutteranno rendimenti elevati..

BANCA DEI REGOLAMENTI INTERNAZIONALI (BRI)
BANK FOR INTERNATIONAL SETTLEMENTS (BIS)
Organismo internazionale con sede a Basilea, fondato nel 1930 in attuazione dell'Accordo dell'Aja dai governi di Belgio, Francia, Germania, Italia e Regno Unito. Le sue funzioni riguardano l'assistenza finanziaria alle istituzioni monetarie nazionali e la promozione di regole di carattere generale che riguardano il sistema bancario mondiale.

BANCA DI RIFERIMENTO
REFERENCE BANK
In un prestito consorziale, banca i cui tassi vengono presi come riferimento per fissare il tasso di interesse del prestito.

BANCA DI RISPARMIO
THRIFT INSTITUTION
Istituzione bancaria esistente negli Stati Uniti assimilabile per le sue caratteristiche alle casse di risparmio italiane. La loro principale funzione consiste nella raccolta e incentivazione del risparmio privato, nella concessione di prestiti al consumo nonché nell'erogare mutui ipotecari per l'acquisto della casa.

BANCA ELETTRONICA
ELECTRONIC BANKING
Metodo di pagamento in cui le somme vengono trasferite tramite ordini dati elettronicamente, in assenza di una effettiva movimentazione di fondi.

BANCA EUROPEA PER GLI INVESTIMENTI (BEI)
EUROPEAN INVESTMENT BANK (EIB)
Organismo finanziario fondato nel 1957 con il compito di contribuire finanziariamente allo sviluppo regionale equilibrato dell'Unione Europea attraverso la concessione di prestiti per la realizzazione di progetti di investimento.

BANCA FULL SERVICE
FULL SERVICE BANK
Ente creditizio in gradi di offriere alla propria clientela tutti i servizi tipici di organismi bancari: dalla custodia dei titoli alla remunerazione dei depositi ed al trasferimento di fondi.

BANCA INTERNAZIONALE PER LA RICOSTRUZIONE E LO SVILUPPO
INTERNATIONAL BANK FOR RECONTRUCTION AND DEVELOPMENT
Detta anche World Bank. Istituzione creditizia intergovernativa istituita nel 1945 unitamente all'IMF. Attualmente il suo obiettivo è sostenere lo sviluppo economico mondiale. La banca finanzia la propria attività mediante la contribuzione dei paesi membri e l'emissione di prestiti obbligazionari.

BANCA MONDIALE
WORLD BANK
Vedi International Bank for Reconstruction and Development

BANCA UNIVERSALE
UNIVERSAL BANK
Istituto di credito abilitato ad eseguire simultaneamente l'attività di intermediazione creditizia e in valori mobiliari, nonché quella di assunzione di partecipazioni industriali.

BANCABILITA'
BANKABILITY
Termine usato per indicare la sussistenza di tutti gli elementi che rendono un titolo valido per l'incasso, lo sconto o qualsiasi altra forma di accredito presso una banca: integrità, scadenza, bontà delle firme, ecc.

BANCONOTA
BANK NOTE Strumento di pagamento a corso legale creato dall'istituto di emissione di un paese.

BANDIERA
FLAG In analisi tecnica, è la configurazione grafica in cui il prezzo del bene oscilla diverse volte tra due livelli di supporto e resistenza oppure tra due linee di tendenza.

BASE
BASIS
Nel mercato dei futures, indica la differenza tra il prezzo di un titolo a pronti e il prezzo del future sullo stesso titolo.

BASE IMPONIBILE
TAX BASE
Il valore o grandezza di riferimento ai fini della definizione dell'imposizione fiscale.

BASE MONETARIA
MONETARY BASE
Termine usato per indicare l'insieme delle riserve della banca centrale e della valuta in circolazione in una nazione che sta alla base del processo di moltiplicazione del credito e dei depositi.

BASE POST-TASSAZIONE
AFTERTAX BASIS
Metodo che deve essere utilizzato per confrontare il rendimento ottenibile da investimenti sottoposti a discipline fiscali differenti.

BCE
ECB
Banca centrale europea, ad essa è affidato il compito di stabilire la politica monetaria dei paesi aderenti all'Unione Monetaria Europea (EMU).

BENE ECONOMICO
GOOD
Qualsiasi oggetto destinato a soddisfare un bisogno, disponibile in forma limitata. Vedi consumer goods.

BENEFICI DELL'INTERSCAMBIO
GAIN FROM TRADE
Possibilità di riallocazione di risorse attraverso la partecipazione al sistema di commercio internazionale.

BENEFICIARIO
PAYEE
In un'operazione di pagamento è il destinatario finale della somma di denaro trasferita.

BENI DI CONSUMO
CONSUMER GOODS
Beni che soddisfano direttamente un bisogno, in contrapposizione ai beni strumentali.

BENI DI CONSUMO DUREVOLI
CONSUMER DURABLES
Beni che non esauriscono la loro utilità in un solo atto di consumo, ma soddisfano un determinato bisogno per un periodo di tempo relativamente lungo.

BENI DI CONSUMO NON DUREVOLI
NON-DURABLE GOODS
Beni di consumo che esauriscono la loro utilità all'atto del loro impiego.

BIBOR
BIBOR
E' il tasso d'interesse di riferimento dei depositi interbancari espressi in franchi belga, sigla di bruxelles inter bank offered rate.

BILANCIA COMMERCIALE
TRADE BALANCE
Nell'ambito della Bilancia dei Pagamenti di una nazione, sezione che registra all'attivo tutti gli introiti che derivano dalle esportazioni, ed al passivo tutti gli esborsi relativi alle importazioni.

BILANCIA DEI PAGAMENTI
BALANCE OF PAYMENTS
Documento di contabilità economica in cui sono annotate le transazioni che hanno avuto luogo fra una nazione e tutto il resto del mondo. E' costituita da una bilancia della partite correnti, da una bilancia dei movimenti dei capitali e da una bilancia dei movimenti monetari. In ognuna di queste sezioni sono rispettivamente annotati il saldo delle importazioni e delle esportazioni, il saldo delle transazioni finanziarie ed il regolamento delle transazioni reali.

BILANCIO
FINANCIAL STATEMENT
Documento che riassume la struttura e l'attività gestionale di una società. Si suddivide in tre parti: stato patrimoniale, conto economico e nota integrativa. Nello stato patrimoniale sono riportati in modo analitico le attività, le passività e i mezzi propri, mentre nel conto economico è indicato il risultato dell'attività di esercizio, derivata dalla comparazione tra costi e ricavi dello stesso. La nota integrativa riassume i criteri di valutazione utilizzati.

BILANCIO ANNUALE
ANNUAL REPORT
Documento pubblicato annualmente da tutte le società per azioni. E' suddiviso in Relazione sulla gestione, Stato Patrimoniale, Conto Economico e Nota Integrativa.

BILANCIO CONSOLIDATO
CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENT
Tipologia di bilancio di una società nel quale le attività, le passivit&
CADUTA
DIP
Caso in cui i prezzi di un titolo, per un breve intervallo di tempo, non proseguono l'andamento rialzista, ma scendono in misura più o meno evidente.

CALENDAR SPREAD
CALENDAR SPREAD
E' un'operazione di vendita e di acquisto contemporaneamente di differenti strumenti derivati, di carattere strettamente speculativo.

CALL
CALL
Viene definita opzione Call il tipo di contratto che dà al compratore il diritto, ma non l'obbligo, di acquistare a condizioni fissate precedentemente alla data di scadenza o entro tale data, una certa quantità di titoli. Viene chiamata Call anche l'opzione implicita, concessa all'emittente di un titolo a reddito fisso, di rimborsare lo stesso prima della scadenza, secondo le condizioni di mercato. Il termine Call viene anche utilizzato per identificare la richiesta di rimborso immediato avanzata dal finanziatore nei confronti del debitore, nel caso in cui quest'ultimo non abbia tenuto fede agli impegni contrattuali. Call si riferisce, infine, anche alla richiesta fatta dall'intermediario al cliente riguardante la necessità di integrare il capitale depositato come margine (Margin) in virtù dei cambiamenti avvenuti nei prezzi di mercato.

CAMBI SEMIFLESSIBILI
DIRTY FLOATING
Denominazione non tecnica per definire un regime di fluttuazione dei tassi di cambio delle divise in cui le autorità monetarie dei diversi Paesi intervengono per guidare l'andamento delle quotazioni.

CAMBIALE TRATTA
BILL OF EXCHANGE
Titolo di credito all'ordine con cui un soggetto (traente) ordina incondizionatamente a un altro soggetto (trattario) di pagare una certa somma a un terzo (beneficiario) a vista a una determinata data futura.

CAMBIO A TERMINE
FORWARD EXCHANGE RATE
Rapporto di cambio di due divise per consegna differita.

CAMBIO FISSO
FIXED EXCHANGE RATE
In un regime di cambi fissi, le banche centrali sono pronte ad acquistare e vendere le loro valute ad un prezzo fisso in termini di altre valute. I principali paesi hanno operato in un sistema di cambi fissi dalla fine della seconda guerra mondiale fino al 1973.

CAMPIONE
SAMPLE
Uno o più individui rappresentativi di una popolazione e destinati a fornire un'informazione sulla popolazione medesima.

CANCELLAZIONE
CHARGE OFF
Eliminazione di determinate voci di bilancio non più fedeli alla situazione di un'impresa.

CANCELLAZIONE DAL LISTINO
DELISTING
Cancellazione dal listino di borsa di una società per evidente mancanza delle condizioni essenziali alla quotazione di una società in borsa.

CANONE DI LOCAZIONE
RENT
Prestazione dovuta dal conduttore come corrispettivo del godimento della cosa locata.

CAP
CAP
Clausola di contratto riguardante i mercati finanziari e dei mutui. Sancisce che il tasso d'interesse variabile di cui sarà caricato il beneficiario di un finanziamento non potrà superare un valore massimo fissato (tetto) nel momento dell'accensione dello stesso. Per usufruire di questo beneficio, il debitore paga una commissione aggiuntiva. In un prestito obbligazionario a tasso variabile di tipo Cap e Floor, il Cap è la soglia massima che può raggiungere il tasso d'interesse e il Floor la soglia minima.

CAPACITÀ' OTTIMALE
OPTIMUM CAPACITY
Livello di produzione che ne minimizza il costo unitario.

CAPARRA
DOWN PAYMENT
Quantità di denaro consegnata da una delle parti di un contratto al momento della sua conclusione. Restituita o imputata alla prestazione dovuta in caso di adempimento, dovrà invece essere trattenuta in caso di inadempienza.

CAPARRA
EARNEST MONEY
Somma data in garanzia dell'esecuzione di un contratto che viene trattenuta nel caso di mancato adempimento.

CAPITALE
CAPITAL
Insieme dei beni economici a disposizione di diritto e di fatto del soggetto aziendale. In finanza, è costituito dal denaro e dai crediti di cui dispone una società per fronteggiare il rischio derivante dall'esercizio dell'attività.

CAPITALE AZIONARIO
CAPITAL STOCK
Il capitale sociale rappresentato dalle azioni.

CAPITALE CIRCOLANTE
WORKING CAPITAL
E' dato da: liquidità immediate, disponibilità a vista, liquidità differite, disponibilità non liquide (scorte). Rappresenta il volume dei fondi disponibili per finanziare la rotazione corrente dei fattori produttivi.

CAPITALE DI RISCHIO
RISK CAPITAL
Mezzi impiegati al momento dell'istituzione di una società e successivamente attraverso l'attività di autofinanziamento.

CAPITALE NETTO
NET WORTH
E' dato dalla differenza tra attività e passività di un'impresa e rappresenta la ricchezza di competenza dei possessori delle quote rappresentative del capitale. Chiamato anche net assets.

CAPITALE NON ANCORA VERSATO
UNCALLED CAPITAL
Parte del capitale sociale sottoscritto che gli azionisti non sono ancora stati chiamati a versare. In Italia non può essere superiore a 7/10.

CAPITALE PROPRIO
OWN CAPITAL
Conferimenti iniziali apportati dal titolare o dai soci di un'attività, insieme agli utili non distribuiti decurtati delle eventuali perdite.

CAPITALE VERSATO
PAID UP CAPITAL
Parte del capitale sottoscritto effettivamente versato dagli azionisti.

CAPITALIZZARE
CAPITALIZE
Procedura contabile che consente di iscrivere un bene d'investimento preso in locazione tra i beni in possesso e il mutuo contratto per la locazione nelle passività. In matematica finanziaria, è la procedura che permette di trasferire nel futuro una somma disponibile in un dato momento grazie all'applicazione di un tasso d'interesse.

CAPITALIZZAZIONE
CAPITALIZATION
Riferito ad una società quotata in borsa e al suo valore derivato in un dato istante, è il prodotto della quotazione di borsa di quella società per il numero delle azioni esistenti.

CAPM
CAPITAL ASSET PRICING MODEL
Modello teorico di determinazione e valutazione del rendimento di un investimento, che pone in relazione la rischiosità dell'investimento stesso con il risultato reddituale che se ne può ottenere.

CARTA COMMERCIALE
COMMERCIAL PAPER
Strumento negoziabile di mercato monetario, privo di garanzie reali, che viene emesso da imprese di alta qualità, normalmente utilizzato per la copertura del fabbisogno di capitale circolante in durate generalmente incluse tra la settimana e dieci mesi.

CARTELLO
CARTEL
Accordo tra imprese appartenenti allo stesso settore di attività, finalizzato a stabilire determinate condizioni di prezzo o di condotta, al fine di eliminare situazioni di concorrenza sleale.

CASH FLOW OPERATIVO
OPERATING CASH FLOW
Attività monetaria relativa ad un determinato periodo d'impresa dato dall'utile netto più gli ammortamenti.

CASSA DI RISPARMIO
SAVING BANK
Istituzione creditizia la cui attività prevalente è costituita dalla raccolta di depositi a titolo di risparmio e dal loro conveniente collocamento.

CASSETTA DI SICUREZZA
SAFE DEPOSIT BOX
Contenitore situato in locali blindati di una banca, dato in locazione da quest'ultima a un cliente affinché esso possa custodirvi documenti e oggetti di valore con garanzia di segretezza e di integrità.

CAUSE DI RISOLUZIONE
EVENTS OF DEFAULT
Sono le cause di risoluzione di un loan agreement (come il mancato rimborso di una rata capitali o interessi, cambiamenti nell'assetto societario del prenditore, ecc.), che oltre a risolvere il contratto obbligano il prenditore a rimborsare in anticipo gli importi ricevuti.

CBOT
CBOT
E' la Borsa a termine di Chicago, letteralmente Chicago Board of Trade.

CEDOLA
COUPON
Appendice cartacea annessa ad un titolo che consente la riscossione periodica degli interessi o dei dividendi della società di emissione.

CEDOLA ALLA PARI
FULL COUPON BOND
Titolo obbligazionario avente una cedola percentuale molto prossima ai rendimenti di mercato, il cui prezzo è quindi vicino al valore nominale (at par).

CERTIFICATO DI DEPOSITO
CERTIFICATE OF DEPOSIT
Emesso da un istituto di credito, è un titolo di credito che viene scontato sulla base del tasso di rendimento.

CERTIFICATO DI MERCATO MONETARIO
MONEY MARKET CERTIFICATE
Certificato di deposito non negoziabile, con taglio minimo $ 10.000 e con interesse massimo non superiore a quello sui buoni del tesoro a sei mesi. Vengono emessi negli Stati Uniti da banche e casse di risparmio a fronte di depositi vincolati a sei mesi.

CERTIFICATO DI PARTECIPAZIONE
PARTICIPATION LOAN
Finanziamento effettuato da un gruppo di istituti di credito nei confronti di un unico soggetto.

CERTIFICATO DI TITOLI A CUSTODIA
DEPOSITARY RECEIPT
Titolo di credito negoziabile, rappresentativo di un dato numero di titoli azionari detenuti a custodia, è solitamente emesso da una banca

CHARTISTA
CHARTIST
Esperto nell'interpretazione e nell'analisi dei grafici rappresentativi dell'andamento di grandezze economiche.

CHIAMATA A MARGINE
MARGIN CALL
Relativo ad una transazione, è un versamento ulteriore richiesto ad un operatore di borsa a fronte di una maggiore esposizione.

DATA DELL'OPERAZIONE
DATE OF TRADE
Giorno di esecuzione di una data operazione.

DATA DI CONSEGNA
DELIVERY DATE
Il giorno nel quale un contratto future deve essere eseguito. E' il giorno in cui il venditore deve consegnare i beni sottostanti al contratto future. Nel mercato dei cambi, il giorno in cui deve avvenire la consegna di un ammontare prefissato in divisa estera a un cambio fissato precedentemente.

DATA DI EMISSIONE
ISSUE DATE
E' la data in cui viene emesso un prestito obbligazionario, a partire dalla quale iniziano a decorrere gli interessi sul titolo.

DATA DI INIZIO
DATED DATE
E' il giorno dal quale si inizia a calcolare il rateo d'interesse su obbligazioni di nuova emissione.

DATA DI SCADENZA
DATE OF MATURITY
Giorno in cui va estinto un debito, tramite il pagamento di capitale e interessi.

DATA EX DIVIDENDO
EX DIVIDEND DATE
Giorno nel quale un titolo viene quotato ex dividendo, non contenendo più il diritto alla riscossione del dividendo. Negli Stati Uniti l'Ex dividend date è generalmente fissato in un girono che è circa tre settimane antecedente all'effettivo pagamento del dividendo.

DATA SPEZZATA
ODD DATE
Nel mercato dei cambi, data di scadenza di un'operazione qualsiasi che non corrisponde a una delle scadenze comuni, trattate normalmente. Per esempio un periodo di 40 giorni, intermedio alle scadenze classiche di un mese e due mesi.

DATA VALUTA
VALUE DATE
Data di riferimento per il calcolo degli interessi.

DAX
DAX
E' l'indice delle blue chips della Borsa di Francoforte. Si calcola su un paniere dei 30 titoli a maggiore capitalizzazione.

DEALER
DEALER
Individuo o società che in nome e per conto proprio opera sul mercato finanziario fornendo quotazioni e impegnandosi a rispettare le applicazioni delle contropartite.

DEBITO
DEBT
Obbligazione di pagamento che ha un soggetto nei confronti di un altro.

DEBITO A BREVE TERMINE
SHORT TERM DEBT
Finanziamenti aziendali che verranno rimborsati entro un anno dalla chiusura dell'esercizio. Nel bilancio rientrano nella voce delle passività correnti.

DEBITO AD AUTORIMBORSO
SELF SUPPORTING DEBT
Titolo obbligazionario che assicura il pagamento delle cedole e il rimborso finale del capitale tramite i proventi dall'attività economica che ha finanziato. Un esempio è dato dal pagamento periodico delle cedole di un titolo con proventi dell'esercizio di un'opera pubblica costruita per mezzo dei fondi derivanti dall'emissione del titolo stesso.

DEBITO ESTERNO
EXTERNAL DEBT
Debito di un paese verso il resto del mondo.

DEBITO NON GARANTITO
UNSECURED DEBT
Debito non assistito da alcuna garanzia specifica.

DEBITO PRIVILEGIATO
SENIOR DEBT
Debito che in caso di liquidazione della società concorre alla ripartizione dell'attivo netto in via prioritaria. Ad esempio prestiti assistiti da garanzia ipotecaria.

DEBITO PRO CAPITE
PER CAPITA DEBT
E' l'ammontare totale del debito emesso da un'autorità pubblica diviso per la popolazione residente.

DEBITO PUBBLICO
PUBLIC DEBT
Insieme delle passività assunte dalle amministrazioni pubbliche.

DEBITO SUBORDINATO
SUBORDINATED DEBT
Debito che in caso di liquidazione di un'impresa concorre alla distribuzione del patrimonio netto in via subordinata rispetto agli altri.

DECLASSAMENTO
DOWNGRADING
Revisione, in senso negativo, operata da una società di rating del grado di affidabilità creditizia attribuito a un mutuatario, ad una società o ad un titolo.

DEFICIT DI BILANCIO
DEFICIT NET WORTH
Si verifica quando il passivo di bilancio supera l'attivo.

DEFICIT FEDERALE
FEDERAL DEFICIT
Il deficit dell'autorità federale statunitense, che viene solitamente soddisfatto tramite l'emissione di titoli a breve, medio e lungo termine.

DEFLATORE
DEFLATOR
Indice della variazione dei prezzi che permette di separare la componente di crescita di un aggregato economico dovuta a fattori reali dalla componente dovuta invece a fattori monetari.

DEFLAZIONE
DEFLATION
Indica il fenomeno inverso rispetto all'inflazione. E' la tendenza dei prezzi a diminuire.

DELTA
DELTA
Nelle opzioni, si tratta del fattore numerico che misura la variazione di prezzo dell'opzione causata da una variazione unitaria dello strumento sottostante. Se ad esempio un'opzione possiede un delta di 0,5 ed il prezzo del sottostante vale 10 lire, quello dell'opzione salirà di 5 lire.

DENARO
BID
E' il prezzo che un operatore di mercato è disponibile a pagare per comprare una divisa, un titolo, uno strumento finanziario.

DENARO E LETTERA
BID AND ASKED
Quotazione completa di un operatore (market maker), composta da un prezzo di acquisto e un prezzo di vendita. la differenza tra i due prezzi è definita "spread".

DEPOSITARIO
DEPOSITARY
Si intende un'istituzione finanziaria che, attraverso il pagamento di una commissione, esegue le operazioni di custodia di titoli appartenenti a un diverso soggetto.

DEPOSITO
DEPOSIT
Capitale che un ente creditizio mette a disposizione e per il quale viene corrisposto un interesse. Il deposito può essere anche rappresentato da un generico bene dato in consegna ad un soggetto o da titoli gestiti da un intermediario di Borsa.

DEPOSITO A VISTA
SIGHT DEPOSIT
Deposito convertibile in danaro senza termine di preavviso e liberamente trasferibile mediante assegno, giroconto o analogo ordine di pagamento.

DEPOSITO DERIVATO
DERIVATIVE DEPOSIT
Deposito generato da un prestito bancario.

DEPOSITO FIDUCIARIO
FIDUCIARY DEPOSIT
Fondi collocati in gestione fiduciaria presso una banca, la quale provvede a investirli a sua discrezione, ma per conto e a rischio del depositante.

DEPOSITO FORWARD FORWARD
FORWARD FORWARD DEPOSIT
Contratto di deposito a termine negoziato per una data futura. E' un sistema per coprire un fabbisogno futuro alle condizioni attuali, permettendo quindi di ridurre dal rischio di tasso di interesse.

DEPOSITO INDICIZZATO
MARKET INDEX DEPOSIT
Strumento di mercato monetario (certificato di deposito o deposito vincolato) il cui rendimento è legato all'andamento di un indice economico o finanziario predeterminato.

DEPOSITO INTEBANCARIO
INTERBANK DEPOSIT
Conto aperto da una banca a un altro istituto di credito.

DEPOSITO OVERNIGHT
OVERNIGHT DEPOSIT
Deposito interbancario con scadenza a ventiquattro ore e regolamentato nel giorno stesso.

DEPOSITO TOM NEXT
TOM NEXT DEPOSIT
Deposito interbancario con scadenza a ventiquattro ore, ma con regolamento il giorno successivo

DEPOSITO VINCOLATO
TIME DEPOSIT
Deposito bancario in cui il cliente è obbligato a dare un preavviso alla banca per effettuare dei prelievi.

DEPREZZAMENTO
DEPRECIATION
Con deprezzamento si intende la perdita di valore di una moneta nei confronti di un'altra alla quale è legata da un rapporto di cambio flessibile.

DEREGULATION
DEREGULATION
Processo di riduzione dei vincoli legali all'esercizio di una determinata attività, effettuata allo scopo di ottenere una maggior efficienza del mercato.

DERIVATI LINEARI
LINEAR DERIVATIVES
Strumenti derivati i cui valori cambiano proporzionalmente ai cambiamenti dell'attivvità sottostante. Esempi comuni sono i futures, i forwards e gli swaps. Tra i non lineari troviamo le opzioni, i cui prezzi cambiano in modo non lineare con quelli dell'attività sottostante.

DESK
DESK Postazione operativa di una qualsiasi istituzione finanziaria, dalla quale vengono inviati gli ordini di compravendita su un determinato gruppo di beni di investimento (titoli, materie prime, valute, ecc.).

DESTAGIONALIZZAZIONE
SAESONAL ADJUSTMENT
Procedimento statistico con cui si depura una serie storica dall'influsso di fattori periodici, al fine di evidenziare l'andamento tendenziale del fenomeno osservato.

DICHIARAZIONE DI CESSAZIONE
TERMINATION STATEMENT
Dichiarazione rilasciata da un istituto di credito nella quale si attesta che un prestito è stato totalmente rimborsato, e perciò le garanzie prestate dal debitore possono essere liberate.

DIFFERENZE SALARIALI
WAGE DIFFERENTIAL
Disparità nei livelli retributivi medi fra differenti categorie di lavoratori.

DIFFERENZIALE A TERMINE
FORWARD DIFFERENTIAL
Scarto positivo (premio) o negativo (sconto) tra quotazione a termine e quella a pronti, di uno strumento finanziario.

DIFFERENZIALE DI EMISSIONE
UNDERWRITING SPREAD
Margine di guadagno delle banche di investimento sull'operazione di collocamento di titoli di nuova emissione, rappresentato dalla differenza tra il prezzo garantito agli investitori e quello che la società emittente offre alle banche stesse.

DIFFERENZIALE DI RENDIMENTO
YIELD SPREAD
Scarto di regola espresso in termini percentuali o in punti base, fra i rendimenti di due strumenti finanziari comparabili.

DIFFERENZIALE DI RENDIMENTO NON COPERTO
UNCOVERED YIELD RATE DIFFERENTIAL
Scarto fra il rendimento di differenti strumenti che non tiene dello sconto o premio della quotazione a pronti rispetto a quella a termine.

DIMENSIONE
SIZE
EASD
EASD
European Association of Securities Dealers. Ha il compito di creare un mercato azionario efficiente all'interno dell'Unione Europea.

EASDAQ
EASDAQ
Letteralmente "European Association of Securities Dealers Automated Quatations". Attiva dal 1999, e una borsa europea che riprende il modello del Nasdaq americano, distaccandosene tuttavia per la modalita di trasmissione degli ordini.

ECONOMETRIA
ECONOMETRICS
Ramo della scienza economica che si interessa della formulazione, identificazione e stima di modelli matematici che possano rappresentare un fenomeno economico e permettere di effettuare previsioni sul futuro andamento dello stesso.

ECONOMIA DEL BENESSERE
WELFARE ECONOMICS
Branca dell'economia politica che si occupa di individuare l'ottimo sociale, sulla base di criteri di efficienza allocativa e di equita.

ECONOMIA DELL'OFFERTA
SUPPLY SIDE ECONOMY
Approccio di politica economica basato su provvedimenti diretti a stimolare l'attivita economica attraverso incentivi fiscali sul versante della produzione.

ECONOMIA SOMMERSA
BLACK ECONOMY
Insieme delle attivita economiche che sfuggono alle rilevazioni ufficiali.

ECU
EUROPEAN CURRENCY UNIT
Unita monetaria di conto costituita dagli stati membri della Comunita Economica Europea nel 1979. Il valore dell'ecu e pari alla media ponderata delle quotazioni delle divise facenti parte del paniere di riferimento, con pesi che rispecchiano la dimensione e l'importanza economica dei differenti Stati membri. Ora sostituita dall'Euro.

EFFETTO ANNUNCIO
ANNOUNCEMENT EFFECT
Indica l'effetto prodotto sui mercati finanziari o su singoli titoli dalla comunicazione di notizie riguardanti la situazione economica di un paese, le strategie e gli obiettivi della politica economica, ma anche esiti e previsioni su singole societa quotate in borsa.

EFFETTO DI CONTAGIO
CONTAGION EFFECT
Fenomeno per cui una situazione di difficolta a livello di singola societa si propaga ad altre unita del gruppo.

EFFETTO DI PREZZO
PRICE EFFECT
Variazione nella domanda di un bene indotta da una variazione di prezzo del bene medesimo.

EFFETTO DI SOSTITUZIONE
SUBSTITUTION EFFECT
Effetto prodotto sulla quantita acquistata di un bene dalla variazione di prezzo del bene stesso, assumendo come costante il reddito.

EFFICIENZA DEL MERCATO
MARKET EFFICIENCY
Insieme delle caratteristiche (quali l'assenza di vincoli legali e di fatto alla concorrenza, la trasparenza e la facile accessibilita delle informazioni) che rendono minimi i costi di transazione.

ELABORAZIONE AUTOMATICA DEI DATI
ELETRONIC DATA PROCESSING (EDP)
Insieme delle operazioni di trattamento logico-aritmetico di dati alfanumerici effettuata da elaboratori elettronici.

EMISSIONE
ISSUE
Operazione finanziaria, da parte di una societa o di un ente, che consiste nell'offerta di titoli azionari rappresentativi della societa (in genere in concomitanza ad una delibera di aumento del capitale) o di titoli obbligazionari destinati al pubblico dei risparmiatori.

EMISSIONE DI AZIONI GRATUITE
SCRIP ISSUE
Emissione di azioni assegnate gratuitamente ai soci, in proporzione al numero di azioni detenute, in seguito alla capitalizzazione di riserve, di altri accantonamenti o di plusvalenze.

EMITTENTE
ISSUER
Soggetto, societa, governo o ente sovranazionale, il quale offre i propri titoli azionari o obbligazionari ai sottoscrittori, e che si rende garante degli obblighi relativi alla particolare categoria di titoli.

ENTRATA DI CAPITALE
EQUITY INCOME
Differenza tra il reddito operativo netto e gli interessi passivi.

EPS - Earnings Per Share
EPS
Esprime il rapporto fra l'utile netto di una società ed il numero delle azioni ordinarie

EQUITY KICKER
EQUITY KICKER
Nel settore delle operazioni di finanziamento immobiliare, e l'offerta di una partecipazione ai mezzi propri di un'operazione che prevede l'assunzione di debito, con il beneficio di un flusso di cassa positivo alla fine dell'investimento.

EROSIONE FISCALE
TAX EROSION
Riduzione della base imponibile che sarebbe in linea di principio soggetta a tributo a causa di varie forme di agevolazione ed esenzione, di inadeguatezze nel metodo di accertamento o di regimi fiscali sostitutivi.

ERRORE SISTEMATICO DI PONDERAZIONE
WEIGHT BIAS
Errore sistematico dovuto all'impiego di coefficienti di ponderazione viziati da una qualsiasi distorsione.

ESCLUSIONE
EXCLUSION
Riguarda quei redditi che vanno indicati nella dichiarazione fiscale ma che partecipano solamente in parte al computo della stessa. Per esempio le societa americane possono escludere l'80% dei dividendi ricevuti da altre societa.

ESEGUI O CANCELLA
FILL OR KILL
Ordine riferito ad un intermediario di acquistare o vendere, che perde di validita nel caso non venga eseguito in tempo reale.

ESEGUIRE
FILL
Nelle contrattazioni in titoli indica il momento nel quale l'ordine ricevuto dall'intermediario e stato in effetti interamente eseguito.

ESPOSIZIONE
EXPOSURE
Indica la rischiosita relativa ad un credito concesso ad un beneficiario.

ESPOSIZIONE GIORNALIERA
DAYLIGHT EXPOSURE
Esposizione massima giornaliera al rischio di cambio di un'istituzione finanziaria.

ESPOSIZIONE IN DIVISA
CROSS CURRENCY EXPOSURE
Esecuzione di operazioni di finanziamento o di prestito denominate in una certa divisa, controbilanciate da operazioni di senso inverso ma in un'altra valuta.

ESPOSIZIONE INFRAGIORNALIERA
INTRADAY EXPOSURE
Esposizione creditoria con durata inferiore a un giorno. Misura il rischio cui si viene a trovare un operatore nel corso della giornata.

ESTENSIONE
DATING
Per quanto riguarda le operazioni commerciali, il prolungamento della durata di un credito commerciale a breve termine, per esempio da un mese a due mesi. Per quanto riguarda le operazioni bancarie, l'intervallo di tempo che passa tra l'emissione di un finanziamento a tempo determinato e l'istante in cui si estingue l'operazione.

ESTRATTO CONTO
ACCOUNT STATEMENT
Documento riepilogativo dei movimenti avvenuti su un conto in un certo periodo di tempo.

EUROBBLIGAZIONI
EUROBOND
Sono obbligazioni a medio-lungo termine emesse in un Paese diverso da quello dell'emittente, in una valuta estera, collocate sul mercato finanziario europeo da consorzi di banche. Generalmente esenti da ritenute alla fonte.

EUROCLEAR
EUROCLEAR
Sistema elettronico utilizzato per la custodia dei titoli, e il regolamento delle operazioni effettuate su di essi.

EURODOLLARO
EURODOLLAR
Certificati di deposito denominati in dollari USA, emessi al di fuori degli Stati Uniti, sostanzialmente nei piu importanti centri finanziari del mondo.

EURONOTA
EURONOTE
Termine usato per una varieta di titoli a breve termine, emessi a sconto in serie continua sul mercato delle eurovalute.

EUROVALUTE
EUROCURRENCY
Valute che usufruiscono di una particolare liberta di contrattazione al di fuori del paese di origine. La maggior parte delle contrattazioni in eurovalute e svolta in eurodollari.

EX CEDOLA
EX COUPON
Indica un titolo azionario privo di cedola che puo essere quotato solo come titolo a sconto.

EX DIRITTI
EX RIGHTS
E' un titolo azionario privato del diritto di opzione relatiovo all'emissione di azioni di nuova emissione, diritto che, passato il giorno ex rights viene contrattato a parte rispetto all'azione.

EX DIVIDENDO
EX DIVIDEND
Relativo ad un titolo azionario, indica che il dividendo e gia stato conferito al beneficiario di competenza.

EX WARRANT
EX WARRANTS
Titolo privo del diritto al possesso del warrant connesso.
F.R.A.
FORWARD RATE AGREEMENT
Contratto di deposito attraverso il quale due controparti fissano un tasso d'interesse su un deposito in una determinata valuta e per un determinato arco temporale, con l'impegno di liquidare alla data convenuta la differenza fra il tasso concordato e il tasso corrente di riferimento. Ha lo scopo di fornire una copertura contro il rischio di oscillazioni dei tassi di interesse.

FABBISOGNO DI CAPITALE
CAPITAL REQUIREMENTS
La somma dei fondi necessari a permettere il normale svolgimento delle normali operazioni di gestione di una società. E' formata da una quota a lungo termine atta a finanziare gli impianti di produzione, ed la restante a breve termine, il cosiddetto working capital, necessario al regolare andamento delle operazioni correnti di gestione.
Alcuni intermediari finanziari, con il termine "fabbisogno di capitale", indicano la dotazione minima di capitale prescritta a fronte di varie tipologie di rischio.

FACILITAZIONE DI AGGIUSTAMENTO STRUTTURALE
STRUCTURAL ADJUSTMENT FACILITY
Finanziamento concesso a condizioni favorevoli dalla Banca mondiale a favore di Paesi in via di sviluppo.

FACTORING
FACTORING
Tipo di finanziamento aziendale che prevede la cessione di crediti commerciali ad un società finanziaria specializzata "factor", che assume l'incarico della riscossione degli stessi, eventualmente garantendone il buon fine.

FARE MERCATO
MAKE MARKET
Operare offrendo quotazioni operative di acquisto e vendita di alcuni d'investimento, contribuendo in questo modo ad accrescere le loro liquidità nonché le possibilità operative del mercato. Il soggetto che mette in atto queste procedure viene definito dealer.

FATTURA PETROLIFERA
OIL BILL
Termine giornalistico, indicante il valore complessivo dei prodotti petroliferi importati da un paese.

FATTURATO
TURNOVER
Somma, facente riferimento ad un determinato periodo, dei ricavi provenienti dalla vendita di beni e servizi di una società. Si distingue in netto o lordo tenendo conto nel calcolo degli stessi dovranno essere valutati anche elementi come gli sconti ed i resi.

FED
FED
Federal Reserve System, la Riserva Federale americana. E' la banca centrale degli Stati Uniti, autorizzata dal Congresso a emettere moneta e attuare la politica monetaria, determinando la disponibilità di moneta in circolazione e fissando il livello dei tassi d'interesse.

FIBOR
FIBOR
Frankfurt Interbank Offered Rate. Tasso d'interesse al quale le grandi banche tedesche sono disposte a concedere depositi in marchi sul mercato interbancario.

FIDEIUSSIONE
GUARANTEE
Garanzia personale prestata da un soggetto a un creditore consistente nell'impegno ad assolvere l'obbligazione contratta dal debitore principale in caso di inadempienza di quest'ultimo.

FIDUCIANTE
GRANTOR
Colui che vende l'option.

FIDUCIARIO
FIDUCIARY
Soggetto che opera per conto di un altro nell'amministrare un complesso di beni. La legge stabilisce che il fiduciario debba agire ogni volta per l'ottenimento del più alto beneficio per il fiduciante, e garantire in ogni caso i suoi interessi.

FIFO
FIFO
First in first out. Criterio di valutazione dei flussi di magazzino, con il quale i suppone che le unità entrate siano state le prime ad uscire. Le rimanenze sono quindi valutate ai prezzi più recenti.

FILIALI STRANIERE
FOREIGN BRANCHES
Filiali di banche estere che operano nel territorio nazionale. Secondo particolari accordi tra le autorità governative, tutte le banche operanti sul territorio di un altro Stato sono soggette alle normative e alle leggi di quest'ultimo.

FINANZA AZIENDALE
CORPORATE FINANCE
Insieme dei principi, dei metodi e delle procedure concernenti la gestione dei mezzi finanziari di un'impresa.

FINANZIAMENTO A BREVE
COMMERCIAL LOAN
Prestito a breve scadenza (da uno a tre mesi) concesso per coprire esigenze di capitale circolante, cioè di quei fondi che vengono utilizzati per la copertura finanziaria delle usuali operazioni di gestione. Il costo è solitamente indicizzato al Prime Rate.

FINANZIAMENTO A TASSO VARIABILE
VARIABLE RATE LOAN
Forma di prestito personale o commerciale in cui l'interesse da corrispondere viene determinato sulla base di un indice di riferimento.

FINANZIAMENTO A VISTA
DEMAND LOAN
Prestito privo di scadenza e rimborsabile in un qualsiasi momento.

FINANZIAMENTO CON MEZZI PROPRI
EQUITY FINANCING
Incremento del capitale di rischio di una società ottenuto tramite l'emissione di nuovi titoli azionari sia di tipo ordinario che privilegiato.

FINANZIAMENTO DIRETTO
DIRECT FINANCE
E' la raccolta dei fondi da parte delle unità in disavanzo, direttamente presso le unità eccedentarie, senza l'intermediazione di istituzioni finanziarie.

FINANZIAMENTO PARALLELO
PARALLEL LOAN
Sistema di finanziamento internazionale incrociato in base al quale la casa madre effettua un finanziamento in valuta a una o più società del gruppo residenti in paesi esteri.

FINANZIAMENTO SU MERCI
WAREHOUSE FINANCING
Finanziamento garantito da un titolo rappresentativo di merci custodite presso un magazzino generale.

FINANZIAMENTO SU SCORTE
FLOOR PLANNING
Finanziamento bancario che utilizza come garanzia la presenza di scorte nell'impresa, che una volta vendute permetteranno il rimborso del debito contratto.

FINE PER FINE
END TO END
Nel mercato dei cambi, indica le operazioni eseguite fra due giorni finali di due mesi differenti.

FISSATO BOLLATO
CONTRACT NOTE
Foglietto bollato o modulo sostitutivo soggetto a bollo, mediante il quale viene pagata la tassa sul trasferimento dei valori mobiliari e che rappresenta la documentazione dell'avvenuta esecuzione dei contratti di Borsa.

FISSAZIONE
FIXATION
Stabilire il prezzo attuale o futuro di un certo bene d'investimento. Nel fixing delle valute, per esempio, viene stabilito in modo univoco un prezzo di equilibrio momentaneo tra domanda e offerta di valuta estera.

FIXING DELL'ORO
GOLD FIXING
Definizione del prezzo dell'oro che avviene due volte al giorno, alle 10.30 e alle 15.30 secondo l'ora di Greenwich presso le borse di Londra, Parigi e Zurigo. Per estensione, momento della rilevazione delle quotazioni dei titoli a trattazione continua.

FLOOR
FLOOR
In un prestito a tasso di interesse variabile, soglia minima fissata per l'oscillazione del tasso stesso. Un floor di tasso d'interesse può essere connesso a un Cap, un'opzione la quale prevede che un tasso d'interesse variabile non possa salire oltre un livello massimo: combinando le due operazioni si limita l'oscillazione del tasso d'interesse sul finanziamento.

FLOOR DI TASSO DI INTERESSE
INTEREST RATE FLOOR
Contratto assimilabile a un'assicurazione, in virtù del quale, contro la corresponsione di un premio commisurato all'ammontare nominale sottostante, il datore del premio ha il diritto di ricevere la differenza (se positiva) fra il tasso fisso predeterminato e il tasso variabile di riferimento.

FLOTTANTE
FLOAT
Quantità di titoli azionari di una società accessibili al grande pubblico che è quindi soggetta a contrattazioni giornaliere.

FLUSSO DI CASSA
CASH FLOW
I flussi di cassa rappresentano le movimentazioni monetarie relative a una certa operazione finanziaria. Per le banche sono rappresentati soprattutto dai prestiti erogati e dai depositi ricevuti, mentre nelle operazioni di finanziamento i flussi di cassa sono quelli mediante i quali si procede in un primo momento all'erogazione della somma, e man mano che ci si approssima all'estinzione del rimborso delle quote di interessi e di capitale. In analisi di bilancio, il cash flow è il reddito netto a cui va sommato il totale degli ammortamenti ed eventualmente degli accantonamenti. Il "cash flow statement" è invece il documento che raffigura le movimentazioni di cassa dovute a una specifica attività.

FLUSSO DI CASSA SCONTATO
DISCOUNTED CASH FLOW
Valore attuale di un flusso di cassa futuro, misurato mediante l'utilizzo di un tasso d'interesse fissato precedentemente.

FMI
IMF
Fondo monetario internazionale. Organizzazione internazionale fondata nel 1945 con lo scopo di assicurare il rispetto delle norme degli accordi di Bretton Woods e il perseguimento delle sue finalità. Attualmente si occupa della promozione della cooperazione monetaria internazionale e fornire assistenza finanziaria ai paesi in difficoltà.

FONDI
FUNDS
Indica genericamente il denaro immediatamente a disposizione per l'utilizzo. Nel mercato dei cambi, indica la quotazione del dollaro canadese.

FONDI COMUNI A SCADENZA
UNIT INVESTMENT TRUST
Tipo di fondo comune di investimento il cui patrimonio viene investito interamente in titoli obbligazionari, titoli di Stato e certificati ipotecari. I possessori delle quote del fondo partecipano agli incrementi di capitale e alla maturazione degli interessi in proporzione alle quote possedute. La caratteristica di questo fondo è quella di acquisire un portafoglio di titoli che non viene movimentato fino a quando tutti i titoli non giungono a scadenza. Solo alla scadenza ai possessori delle quote verrà restituito il capitale.

FONDI DI INVESTIMENTO A CAPITALE PROPRIO
EQUITY FUNDING
Genere d'investimento nel quale si acquistano quo
GAP DINAMICO
DYNAMIC GAP
Nella gestione di un portafoglio, metodo che fa riferimento all'influenza dell'andamento futuro dei tassi di interesse.

GAPPING
GAPPING
Metodo di analisi gestionale fondato sull'attribuzione alle grandezze economiche di scadenze differenti, così da far variare la loro valutazione complessiva ad ogni variazione dei valori del mercato. Nell'analisi tecnica, indica l'intervallo di prezzi dove non ci sono quotazioni effettive.

GARANZIA
COLLATERAL
Diritto di un creditore di rivalersi su un determinato bene a garanzia dell'adempimento dell'obbligazione da parte del debitore.

GARANZIA DI BUONA ESECUZIONE
PERFORMANCE BOND
Fideiussione rilasciata a un'impresa aggiudicataria di una gara d'appalto, con la quale viene garantito l'assolvimento degli impegni assunti con la firma del contratto.

GARANZIA FINANZIARIA
FINANCIAL GUARANTEE
Titolo obbligazionario che viene emesso a garanzia dei pagamenti cedolari e di capitale provenienti da un titolo esistente. Nell'eventualità di insolvenza dell'emittente del titolo primitivo, il possessore risulterà beneficiario dei pagamenti del titolo di indennizzo.

GARANZIA IN ORO
GOLD BACKING
Garanzia aurea, costituita di norma sotto forma di pegno, tipicamente a fronte di un prestito internazionale.

GATT
GATT
General Agreement on Tariffs and Trade. Accordo internazionale che si prefigge di promuovere lo sviluppo del commercio internazionale eliminando gradualmente i vincoli doganali e amministrativi posti agli scambi.

GESTIONE DEL RISCHIO
RISK MANAGEMENT
Individuazione delle componenti di rischiosità in un investimento al fine di ridurle o annullarle.

GESTIONE DELLE PASSIVITA'
LIABILITY MANAGEMENT
Attività di gestione dei finanziamenti di un'impresa. Nelle aziende di credito, inizialmente orientata al funzionamento della tesoreria, è divenuta poi gestione dei rischi finanziari e di mercato. Correlata alla gestione delle attività, consente infatti di combinare il perseguimento degli obiettivi di natura finanziaria con quelli di natura reddituale e di ottimizzare il rapporto tra rischio e rendimento.

GESTIONE DI TESORERIA
CASH MANAGEMENT
Parte della gestione finanziaria che ha l'obiettivo di ottimizzare il flusso di disponibilità liquide di un'azienda. Ha lo scopo di non mantenere mai somme inutilizzate.

GESTIONE PASSIVA
PASSIVE MANAGMENT
Fa riferimento a un tipo di gestione di un portafoglio di attività finanziarie impostata sul mantenimento del portafoglio stesso in vista di conseguire determinati obiettivi di remuneratività in un arco temporale di medio-lungo periodo.

GIACENZA MEDIA
AVERAGE EQUITY
E' utilizzata dagli operatori di borsa per definire i parametri di copertura (margin) dei singoli conti, e viene stabilita per mezzo del calcolo giornaliero della giacenza e della valutazione dei portafogli di titoli trattati dai clienti mark to market.

GILT
GILT
I gilt sono titoli di Stato emessi dal tesoro britannico, denominati in sterline e assistiti da totale garanzia governativa, con scadenze a breve, medio e lungo termine.

GIORNI VALUTA
COLLECTION PERIOD
Tempo che intercorre tra la presentazione di un titolo di credito per il pagamento e il giorno nel quale i fondi corrispondenti diventano materialmente disponibili.

GIRATA
ASSIGNMENT
Trasferimento, ad altro soggetto, del diritto di proprietà di titoli, diritti o interessi di vario genere. Viene definito assignor colui che trasferisce il diritto, mentre viene definito assignee chi riceve tale diritto.

GIRATA
ENDORSEMENT
Trasferimento del possesso di un titolo da un soggetto a un altro eseguito tramite l'apposizione di una firma sul retro del titolo medesimo.

GIRATA IN BIANCO
BLANK ENDORSEMENT
E' il trasferimento di un titolo da un soggetto ad un altro non identificato, che si attua firmando il titolo senza indicare il nome del beneficiario.

GLOBAL BOND
GLOBAL BOND
Prestito obbligazionario collocato contemporaneamente sulle principali piazze finanziarie internazionali.

GLOBALIZZAZIONE
GLOBALISATION
Processo di crescente integrazione a carattere internazionale dei mercati economici e finanziari.

GOLD STANDARD
GOLD STANDARD
Sistema monetario di cambi fissi determinati dalla parità di ciascuna moneta rispetto all'oro. In questo sistema, ogni divisa si può convertire in un predeterminato ammontare d'oro dietro la presentazione dei biglietti di banca presso la Banca centrale.

GOLDEN SHARE
GOLDEN SHARE
Clausola che permette al governo di intercedere negli affari di una società privatizzata. Un esempio tipico di golden share è la limitazione delle azioni che possono essere possedute da un singolo investitore.

GRUPPO DI SOTTOSCRIZIONE A FERMO
UNDERWRITING GROUP
Il gruppo di banche di investimento e società finanziarie che partecipano alla sottoscrizione e al collocamento dei titoli di nuova emissione, che assume l'impegno di sottoscrivere a fermo la totalità dei titoli emessi o la parte non collocata preso investitori terzi entro un certo termine.

GUADAGNO IN CONTO CAPITALE
CAPITAL GAIN
Guadagno proveniente dalla differenza tra il prezzo di acquisto e quello di vendita di un determinato bene o investimento.

HEDGE FUND
HEDGE FUND
Traduzione letterale di "fondi di copertura". Si tratta di fondi di investimento che impegnano alcuni strumenti di copertura al fine di ottenere il miglior risultato possibile in termini di rapporto rischio/rendimento. Sono in genere localizzati in alcuni centri off-shore o negli Stati Uniti, e riescono ad assumere posizioni anche finanziandosi con elevati indebitamenti.

HKIBOR
HKIBOR
Hong Kong Interbank Offered Rate. Tasso di riferimento per le operazioni di prestito internazionali.

HORIZONTAL SPREAD
HORIZONTAL SPREAD
Strategia speculativa del mercato dei contratti a premio. Consiste nell'assunzione di due posizioni contrapposte con scadenze diverse.

HOST BOND
HOST BOND
E' un'eurobbligazione a cui è unito un warrant.
I.V.A.
VALUE ADDED TAX (VAT)
Imposta indiretta sui beni e servizi commisurato al valore aggiunto che si genera in ciascuna fase del processo produttivo o distributivo.

ICB
ICB
Sigla di International Competitive Bidding, rappresenta una gara di appalto aperta ai fornitori dei Paesi membri della Banca Mondiale, di Svizzera e Taiwan.

ICON
ICON
Sigla di Indexed Currency Option Note, è un titolo di credito con opzione di valuta.

IDA
IDA
Vedi International Development Association

IDEM
IDEM
Mercato Italiano degli strumenti derivati, organizzato e gestito dalla Borsa Italiana S.p.A.

IMMOBILIZZAZIONI
CAPITAL ASSET
Investimento a lungo termine attuato da un'impresa che ha intenzione di usufruirne durante più processi produttivi.

IMMOBILIZZAZIONI MATERIALI
TANGIBLE FIXED ASSET
Elementi dell'attivo patrimoniale di un'azienda costituiti dai beni strumentali destinati a essere utilizzati durevolmente nello svolgimento dell'attività della medesima, consistenti tipicamente in terreni e fabbricati, impianti tecnici e macchinari, attrezzature, mobili e arredi, mezzi di trasporto.

IMMOBILIZZAZIONI PRODUTTIVE
EARNING ASSETS
Ogni investimento aziendale che produce un flusso di reddito, di interessi o di commissioni.

IMPEGNO COLLATERALE DI SECONDO GRADO
CONTINGENT LIABILITY
Garanzia fornita da un soggetto sul titolo di credito di un altro soggetto che è l'obbligato principale e che avrà effetto unicamente in caso di inadempienza da parte di quest'ultimo. Si intende anche l'obbligazione eventuale, che sorge al sopravvenire di una determinata condizione.

IMPEGNO DI SOTTOSCRIZIONE A FERMO
UNDERWRITING COMMITMENT
Impegno assunto da un'istituzione o da un consorzio di sottoscrivere la totalità di una nuova emissione obbligazionaria, ovvero la parte di essa che non trova collocamento sul mercato a conclusione dell'operazione di lancio.

IMPEGNO FERMO
FIRM COMMITMENT
Impegno da parte di un istituto di credito ad acquistare l'intera tranche di azioni di nuova emissione per collocarle in un secondo momento sul mercato.

IMPOSIZIONE POSTICIPATA
TAX DEFERED
Investimento in cui l'aumento di valore e i proventi generati dallo stesso saranno sottoposti a tassazione solamente nell'attimo in cui verranno effettivamente ottenuti.

IMPOSSIBILITATO A CONSEGNARE
FAIL TO DELIVER
Viene così definito un intermediario in titoli che non riesce a consegnare i titoli che ha venduto ad un altro intermediario, e che pertanto si trova nella condizione di non poter pretendere il pagamento degli stessi.

IMPOSSIBILITATO A RICEVERE
FAIL TO RECEIVE
Condizione di un intermediario che agisce per conto di un investitore e che può rifiutare il pagamento di una tranche di titoli per non averli ricevuti dal venditore.

IMPOSTA IN CONTO CAPITALE
CAPITAL TAX
Prelievo tributario percepito dalle amministrazioni pubbliche in maniera non periodica.

IMPOSTA PROGRESSIVA
PROGRESSIVE TAX
Sistema fiscale in base al quale l'imposta è applicata con aliquote crescenti al crescere della base imponibile.

IMPOSTA SUL MONTE SALARI
PAYROLL TAX
Prelievo fiscale commisurato alla somma dei salari e stipendi, equivale alla somma versata dal datore di lavoro a titolo di contributi sociali.

IMPRESA A CAPITALE PUBBLICO
STATE-OWNED ENTERPRICE
Impresa di cui lo Stato ha il controllo diretto o indiretto in virtù della detenzione di una quota maggioritaria di capitale.

IMPRESA SOTTOCAPITALIZZATA
UNDERCAPITALIZE ENTERPRICE
Impresa che rispetto ai parametri normali per il proprio settore di attività dispone di una scarsa base di capitale, con corrispondente eccessivo ricorso a capitale di terzi.

IMPRESE DI PUBBLICA UTILITA'
PUBLIC UTILITIES
Aziende che producono in regime di monopolio beni e servizi essenziali per la collettività.

IN CHIUSURA
AT THE CLOSE
Espressione usata nel linguaggio borsistico per indicare l'ordine dato all'intermediario di eseguire un acquisto o una vendita di titoli durante gli ultimi trenta secondi di contrattazione. si tratta di un ordine, date le sue peculiarità, per il quale l'intermediario non può garantire l'esecuzione.

IN THE MONEY
IN THE MONEY
Relativo ad un'opzione call o put, indica che il prezzo di mercato è superiore ovvero inferiore allo strike price.

INCASSO
COLLECTION
Atto con cui viene presentato un titolo di credito al debitore per l'esecuzione del pagamento.

INCOERENZA DELLE POLITICHE
POLICY MISMATCH
Situazione di discordanza fra gli orientamenti della politica monetaria e della politica fiscale all'interno di un singolo paese.

INDEBITAMENTO LIMITE
DEBT LIMIT
Il massimo ammontare di indebitamento contraibile da un governo, fissato da specifiche leggi di spesa.

INDEBITAMENTO NETTO
NET BORROWED
Corrisponde alla differenza per difetto fra il risparmio lordo e l'investimento lordo.

INDENNITA' DI DISOCCUPAZIONE
UNEMPLOYMENT BENEFITS
Trasferimenti correnti a favore di disoccupati erogati dallo Stato o da enti di previdenza sociale.

INDEXED CURRENCY OPTION NOTE
INDEXED CURRENCY OPTION NOTE
Vedi: ICON

INDICATORE ANTICIPATORE
LEADING INDICATOR
Si riferisce a un indice statistico di un fenomeno economico che mostra un andamento che anticipa quello dell'attività economica aggregata. Per esempio il livello dei prezzi del mercato azionario, il quale grazie alle aspettative degli investitori ha la tendenza a crescere prima del Prodotto nazionale lordo.

INDICE AZIONARIO
STOCK INDEX
Rappresentazione numerica delle variazioni di valore di un portafoglio predefinito di titoli.

INDICE DEI PREZZI AL CONSUMO
CONSUMER PRICE INDEX (CPI)
Indice statistico che misura la variazione dei prezzi di un determinato paniere di beni di consumo e servizi in un determinato arco temporale.

INDICE DEI PREZZI ALLA PRODUZIONE
PRODUCER PRICE INDEX
E' un indice calcolato su un paniere di beni che vengono utilizzati solitamente nei processi produttivi e viene calcolato per monitorare l'inflazione.

INDICE DEI PREZZI ALL'INGROSSO
WHOLESALE PRICE INDEX
Indice statistico che rileva l'andamento dei prezzi all'ingrosso di un determinato paniere di beni.

INDICE DEI PREZZI DI PAASCHE
PAASCHE PRICE INDEX
Numero indice utilizzato per misurare la variazione media dei prezzi di un paniere di beni in un determinato arco di tempo.

INDICE DI LIQUIDITA'
LIQUIDITY RATIO
Rapporto fra attività disponibili e passività a breve. Esprime la capacità di un'azienda a far fronte tempestivamente ed economicamente ai propri impegni monetari.

INDICE DI SHARPE
SHARPE INDEX
Indice inventato dal premio nobel William Sharpe, misura il rapporto rendimento/rischio di un'attività finanziaria.

INDICE DOW JONES
DOW JONES INDEX
Primo indice per importanza della borsa statunitense, è rappresentativo del valore degli scambi e dell'andamento delle contrattazioni borsistiche del giorno.

INDICE NIKKEI
NIKKEI INDEX
E' l'indice statistico dei 225 titoli più importanti quotati alla Borsa di Tokyo e descrive l'andamento della Borsa nipponica.

INDICE S&P
INDEX STANDARD AND POOR'S
Indice statistico che delinea l'andamento di un paniere di titoli quotati presso le Borse degli Stati Uniti. Tra i più conosciuti ci sono lo S&P 100, lo S&P 500 e lo S&P mid-cap che è composto dai titoli delle società di media capitalizzazione.

INDICI DI BILANCIO
BALANCE SHEET RATIOS
Rapporti aritmetici fra determinate poste o aggregati del bilancio di un'impresa che permettono di fornire un'indicazione sintetica delle condizioni strutturali e funzionali dell'azienda.

INDICI FINANZIARI
FINANCIAL RATIO
Rapporti aritmetici fra varie pote o aggregati di bilancio, con lo scopo di porre in evidenza le relazioni esistenti tra le stesse.

INDICIZZATO
FLOATER
Si dice di un titolo il cui tasso di interesse dipende da un parametro predefinito che condiziona i suoi rendimenti.

INDICIZZAZIONE DEL SALARIO
WAGE INDEXATION
Metodo di calcolo della retribuzione in relazione all'andamento di un parametro di riferimento. In Italia è la "scala mobile", e indicizza i salari al fenomeno dell'inflazione.

INFLAZIONE
INFLATION
Fenomeno per cui le variazioni del livello dei prezzi modificano il potere di acquisto delle attività espresse in termini nominali. Statisticamente viene misurata da un indice che fa riferimento ad un paniere di beni predefiniti.

INFLUENZA RILEVANTE
SIGNIFICANT INFLUENCE
Influenza esercitata da un'impresa che possiede il 20% delle azioni di un'altra.

INNOVAZIONE FINANZIARIA
FINANCIAL INNOVATION
Processo di trasformazione delle tecniche, delle istituzioni e degli strumenti del mercato dei capitali.

INSIDER TRADING
INSIDER TRADING
Utilizzo di informazioni riservate per il compimento di operazioni speculative sul mercato mobiliare.

INSOLVENZA
DEFAULT
Mancata esecuzione di una prestazione, alla scadenza, o secondo le clausole convenute.

INSOLVENZA
FAIL
Impossibilità di un ente creditizio di fra fronte agli impegni di pagamento o di consegna di titoli attraverso il sistema elettronico di esecuzione delle operazion
KENNEDY ROUND
KENNEDY ROUND
Negoziazioni avviate nel 1967 allo scopo di ridurre il livello delle tariffe doganali sui prodotti industriali.

KURTOSIS
KURTOSIS
Caratterizza la relativa concentrazione dei valori della distribuzione intorno alla media (peakedness) o la loro dispersione (flatness) in comparazione ad una distribuzione normale.
LANCIO DI UN PRESTITO
FLOATATION
Insieme delle operazioni connesse all'emissione e al collocamento di un prestito obbligazionario.

LARGO FLOTTANTE
PUBLICY HELD
E' una società con un azionariato altamente frazionato e tale da non permettere a nessun soggetto di avere un controllo dominante sulla società.

LAVORATORI DIPENDENTI
WAGE AND SALARY EARNERS
Lavoratori che prestano la loro opera alle dipendenze di un datore di lavoro privato o pubblico, ricevendo una retribuzione sotto forma di salario, stipendio, provvigione, cottimo o pagamento in natura.

LAY OFF
LAY OFF
Prassi che consiste nell'acquisto di titoli non sottoscritti dagli azionisti. E' un operazione eseguita dalle banche di investimento che assistono un'emissione di titoli azionari per aumento di capitale e viene effettuata per circoscriverne la rischiosità.

LEASE BACK
LEASE BACK
Operazione di finanziamento di un'impresa, la quale cede la proprietà di proprie immobilizzazioni a una società di leasing, stipulando contestualmente un contratto di leasing con quest'ultima, sulle stesse immobilizzazioni.

LEASING OPERATIVO
OPERATING LEASING
Genere di locazione finanziaria attuata direttamente dal produttore del bene strumentale. Il canone di locazione comprende di norma anche il servizio di manutenzione e assistenza.

LEPTOCURTOSI
LEPTOKURTOSIS
Proprietà di una distribuzione di avere un numero di osservazioni che si posizionano lontano dalla media in quantità superiore a quello predetto dalla distribuzione normale standardizzata.

LETTERA
ASK
Rappresenta il prezzo di offerta di uno strumento finanziario.

LETTERA
OFFER
Vedi Bid

LETTERA D'INVESTIMENTO
INVESTMENT LETTER
Accordo attraverso il quale l'acquirente in titoli di nuova emissione si impegna a detenerli in portafoglio senza collocarli sul mercato, come garanzia del proprio impegno all'investimento nella società a medio lungo termine.

LETTERA DI CREDITO
LETTER OF CREDIT
Documento rilasciato da una banca a un proprio cliente, che conferisce a quest'ultimo il diritto di disporre di un certo ammontare di fondi presso una o più banche corrispondenti estere.

LEVA FINANZIARIA
LEVERAGE
Denominazione americana di Gearing ratio.

LEVA OPERATIVA
OPERATING LEVERAGE
Indicatore di struttura della gestione operativa di un'impresa, dato dal rapporto fra i costi fissi e il valore della produzione, con riferimento a uno specifico investimento o a un insieme di attività.

LIBERATI
FREED UP
Vengono così definiti i sottoscrittori di titoli di nuova emissione non più legati da norme contrattuali a rispettare il prezzo di contrattazione stabilito nell'accordo di sottoscrizione, e che perciò possono effettuare compravendite dei titoli stessi ai prezzi correnti di mercato.

LIBERO SCAMBIO
FREE TRADE
Condizione in cui il commercio tra due o più nazioni avviene senza restrizioni di qualsiasi tipo.

LIBID
LIBID
E' il tasso di interesse al quale le banche inglesi assumono depositi in divisa sul mercato interbancario internazionale. Sigla di London Interbank Bid Rate.

LIBID
LONDON INTERBANK BID RATE (LIBID)
Vedi: LIBID.

LIBOR
LIBOR
London interbank offered rate. E' il tasso d'interesse al quale le banche primarie offrono depositi in eurodollari a 3 e 6 mesi ad altre banche primarie sulla piazza di Londra. Il Libor è utilizzato dalla maggior parte delle banche italiane come parametro per fissare i tassi di interesse su varie operazioni finanziarie, sia in lire sia in valute estere.

LIBOR
LONDON INTERBANKOFFERED RATE
Vedi LIBOR.

LIBRO
BOOK
Nel campo degli investimenti, il totale degli acquisti e delle vendite di uno o più beni, gestito solitamente in modo unitario. In contabilità, i libri di un'impresa ovvero l'insieme dei documenti in cui vengono registrate tutte le operazioni gestionali. Si usa anche per definire una proposta d'ordine su un mercato telematico continuo.

LICENZA
CHARTER
Autorizzazione pubblica che permette l'esercizio di una specifica attività economica, come le autorizzazioni di esercizio dell'attività bancaria concesse a una casa madre o alle relative agenzie.

LIFFE
LIFFE
Sigla di London International Financial Futures Exchange. E' il mercato londinese del financial futures ed è la piazza europea più importante.

LIFO
LAST IN FIRST OUT
Pratica di rilevazione contabile delle scorte di magazzino, dove si ipotizza convenzionalmente che gli ultimi prodotti a essere entrati in magazzino siano anche i primi a essere venduti. Di conseguenza si contabilizzano le scorte ai prezzi più remoti.

LIFO
LIFO
Vedi Last in First Out.

LIMEAN
LIMEAN
Tasso d'interesse su eurodivise ottenuto dalla media aritmetica tra il LIBOR e il LIBID.

LIMEAN
LONDON INTERBANK MEDIAN AVERAGE RATE
Vedi LIMEAN.

LIMITE DI CONTRATTAZIONE
TRADING LIMIT
Il numero massimo di contratti che possono essere negoziati durante una sessione presso le Borse valori che sono specializzate in strumenti derivati. Con questo termine si indica anche la massima oscillazione di prezzo che un contratto future può avere durante la stessa giornata di quotazione, oltre il quale interviene l'autorità di Borsa che ordina la sospensione delle contrattazioni.

LIMITE DI OSCILLAZIONE
DAILY TRADING LIMIT
Oscillazione massima del prezzo di un titolo nel corso di una giornata di contrattazione. E' fissato dalle autorità di Borsa.

LIMITE DI OSCILLAZIONE
FLUCTUATION LIMIT
E' il più ampio intervallo di prezzo che può raggiungere la quotazione di un titolo nel corso di una giornata di contrattazione. Questo limite viene stabilito dalle autorità di Borsa specialmente per i contratti future, le cui oscillazioni di prezzo possono essere di notevole entità.

LIMITE DI POSIZIONE
POSITION LIMIT
E' il numero massimo di contratti di una stessa categoria, all'interno degli strumenti derivati, che un medesimo soggetto può possedere. Il position limit varia da Borsa a Borsa.

LIMITE LEGALE DI FIDO
LEGAL LENDING LIMIT
E' il limite che per legge non può essere oltrepassato nella concessione di credito a un solo soggetto, che viene solitamente espresso come una percentuale sul totale degli impieghi.

LINEA DI CREDITO
LINE OF CREDIT
Impegno formale a concedere un finanziamento, definendone gli ammontari massimi e la durata. Le linee di credito sono generalmente valide fino a revoca e non comportano spese specifiche per il loro mantenimento.

LINEA DI TENDENZA
TRENDLINE
La linea che identifica in un grafico la tendenza del prezzo di un titolo. Questa linea può essere ascendente o discendente a seconda dell'andamento del titolo.

LIQUIDABILITA'
MARKETABILITY
Capacità di un titolo di essere facilmente venduto senza alcun sacrificio in termini di prezzo.

LIQUIDAZIONE
UNWINDING
Riferito a una posizione, estinzione mediante un'operazione di segno contrario.

LISTINO UFFICIALE
OFFICIAL LIST
Documento in cui sono riportate le quotazioni dei valori mobiliari trattati nel mercato ufficiale.

LOCAZIONE
LEASE
Contratto tramite il quale il proprietario di un determinato bene lo concede in utilizzo a un altro soggetto dietro il pagamento di un canone.

LOCAZIONE FINANZIARIA
FINANCIAL LEASE
Genere di leasing, o locazione finanziaria, dove la società finanziaria si impegna unicamente a fornire la costruzione finanziaria dell'operazione, mentre restano a completo carico del cliente gli oneri assicurativi, di manutenzione e gestione del bene in oggetto.

LOCAZIONE FINANZIARIA
LEASING
Contratto con cui una parte, mediante il pagamento di un canone, ottiene dall'atra parte la disponibilità di un bene, con la facoltà di acquistarne la proprietà al termine del periodo contrattuale contro il pagamento di un prezzo prestabilito.

LOCK UP
LOCK UP
Accordo tramite il quale colui che offre parte della propria partecipazione al pubblico, si impegna nei confronti dei coordinatori dell'offerta a non effettuare operazioni di vendita per un determinato periodo di tempo, senza il preventivo consenso dei coordinatori.

LOTTO
LOT
Insieme di titoli trattati unitamente sul mercato.

LUNGO TERMINE
LONG TERM
Se riferito a un'obbligazione, indica una scadenza superiore ai sette anni, mentre se riferito alle normali operazioni bancarie, indica scadenze superiori ai tre anni.
M1
M1
Aggregato monetario più liquido, rientrano in questa categoria banconote, depositi a vista e traveler's cheque.

M2
M2
E' il secondo aggregato monetario, dato dalla somma di M1, depositi vincolati e a tempo determinato, investimenti in fondi monetari di soggetti fisici, depositi e pronti contro termine in overnight.

M3
M3
Terzo aggregato monetario, dato da M2 più i pronti contro termine di grande controvalore, le quote di fondi monetari in possesso di investitori istituzionali, e i depositi vincolati di grande dimensione.

MACCHINARI
MACHINERY
Componente della spesa in investimenti fissi.

MACROECONOMIA
MACROECONOMICS
Ramo della scienza economica che analizza le relazioni esistenti fra le grandezze economiche (reddito, consumi, investimenti, risparmio, quantità di moneta, occupazione, ecc.).

MAGAZZINO (1)
STOCK
Scorte possedute da un'azienda.

MAGAZZINO (2)
WAREHOUSE
E' il luogo dove vengono conservati o custoditi beni.

MAGGIORI PAESI INDUSTRIALI
MAJOR INDUSTRIAL COUNTRIES
G8, Gruppo degli otto paesi con il prodotto nazionale lordo più elevato: Stati Uniti, Giappone, Germania, Francia, Regno Unito, Italia, Canada, Russia.

MANAGEMENT BUYIN
MANAGEMENT BUYIN
Assunzione di un pacchetto di maggioranza di una società effettuata dai dirigenti di un'altra società, mediante un finanziamento esterno.

MANAGEMENT BUYOUT
MANAGEMENT BUYOUT
Assunzione di un pacchetto di maggioranza di una società effettuata dai suoi stessi dirigenti, mediante un finanziamento esterno.

MARGINE
MARGIN
Percentuale del controvalore di titoli acquistati o venduti allo scoperto, che un intermediario deve mantenere in forma facilmente liquidabile, a garanzia delle possibili variazioni di prezzo.

MARGINE DI CONTRIBUZIONE
CONTRIBUTION MARGIN
In contabilità industriale indica quanto un prodotto, una linea di prodotti o un segmento di mercato contribuisce alla copertura dei costi fissi aziendali.

MARGINE DI SICUREZZA
CUSHION
Margine prudenziale che viene considerato idoneo, per esempio un determinato livello massimo del rapporto tra indebitamento e mezzi propri. Per i titoli convertibili o redimibili anticipatamente, l'intervallo di tempo che va dall'emissione al momento in cui si può esercitare tali diritti.

MARGINE DI VARIAZIONE
VARIATION MARGIN
Deposito cauzionale aggiuntivo richiesto agli operatori che hanno subito durante la seduta di borsa una variazione sfavorevole di prezzo.

MARGINE LORDO
GROSS MARGIN
Per le banche rappresenta la differenza tra il ricavo dagli impieghi e dalle commissioni e il costo dovuto ai depositi e alle spese operative.

MARGINE NETTO
COVERED MARGIN
E' il differenziale di tasso di interesse tra due strumenti finanziari denominati in due divise differenti, valutato al netto del costo della copertura della posizione in data futura.

MARGINE NETTO DI INTERESSE
NET INTEREST MARGIN
E' dato dalla differenza tra i ricavi e costi espressi in percentuale rispettivamente del totale degli impieghi e della somma fra capitale e depositi.

MARGINE OPERATIVO
OPERATING MARGIN
Indicatore di redditività aziendale, è dato dal rapporto fra l'utile operativo e il valore delle vendite nel periodo considerato.

MARKET MAKER
MARKET MAKER Operatore che su base continuativa quota prezzi di acquisto o di vendita relativamente a determinati strumenti finanziari e si rende controparte ai valori quotati.

MARKETING
MARKETING
Insieme delle attività di un impresa atte a valutare il mercato di sbocco per i propri prodotti.

MASSIMALE DI TASSO DI INTERESSE
INTEREST RATE CEILING
Limite superiore imposto dalle autorità alla remunerazione di determinati strumenti finanziari.

MASSIMI ASCENDENTI
ASCENDING TOPS
Formazione di picchi di prezzo successivi, ciascuno dei quali è posto a un livello superiore rispetto a quello precedente.

MASSIMI DISCENDENTI
DESCENDING TOPS
In analisi tecnica, definisce la formazione grafica nella quale i massimi di prezzo diventano progressivamente più bassi.

MASSIMO
PEAK
Punto in cui culmina la fase ascendente di una determinata attività economica.

MASSIMO IMPEGNO
BEST EFFORT
Nelle operazioni di emissione, clausola che obbliga i partecipanti al sindacato di collocamento a esercitare il massimo impegno per collocare sul mercato i titoli emessi, senza però costringerli a comprare quelli che eventualmente non dovessero essere assorbiti dal mercato.

MATERIE PRIME
COMMODITY
Prodotti allo stato grezzo che sono trattati sui mercati finanziari. Possono essere oro, petrolio, cereali, succhi d'arancia e quant'altro.

MATIF
MATIF
Sigla di "marché à terme d'instruments financiers" è il mercato a termine francese.

MEDIA MOBILE
MOVING AVERAGE
Media aritmetica semplice o ponderata di n elementi consecutivi di una serie temporale. E' uno strumento utilizzato in analisi tecnica che essendo rappresentata da una funzione continua, permette di individuare con maggiore chiarezza segnali di acquisto o di vendita.

MEDIA PONDERATA
WEIGHTED AVERAGE
Media calcolata attribuendo ai differenti coefficienti pesi diversi in relazione all'importanza loro attribuita.

MEDIARE AL RIALZO
AVERAGE UP
Tecnica operativa che prevede l'acquisto di quantità variabili di titoli man mano che il prezzo dello stesso sale, con l'obiettivo finale di avere un prezzo medio inferiore a quello di mercato.

MEDIARE AL RIBASSO
AVERAGE DOWN
L'acquisto di pacchetti del medesimo titolo in momenti successivi, quando il prezzo dello stesso diminuisce gradatamente, con lo scopo finale di avere un prezzo medio dei titoli inferiore a quello del primo acquisto.

MERCATI EMERGENTI
EMERGING MARKETS
Vedi Paesi in via di sviluppo

MERCATO
MARKET
E' il luogo dove si incontrano domanda e offerta di uno o più beni o servizi, determinandone il prezzo.

MERCATO A PRONTI
CASH MARKET
Mercato in cui tutte le operazioni di acquisto e vendita si concludono con l'effettiva consegna del bene oggetto della transazione e con regolamento in danaro a brevissimo termine.

MERCATO AZIONARIO
EQUITY MARKET
Definito anche stock market, è il mercato dove si effettuano le contrattazioni relative ai titoli azionari scambiati.

MERCATO CONCORRENZIALE
FREE AND OPEN MARKET
Mercato nel quale il prezzo viene determinato dall'incontro tra la domanda e l'offerta, senza che vi partecipino soggetti aventi obiettivi differenti da quello della massimizzazione del profitto.

MERCATO CONTANTE
SPOT MARKET
Insieme delle negoziazioni per consegna immediata o entro il termine stabilito per la consegna a pronti.

MERCATO DEI CAMBI
FOREIGN EXCHANGE MARKET
Insieme delle contrattazioni a pronti e a termine aventi per oggetto divise e banconote estere.

MERCATO DEI CAPITALI
CAPITAL MARKET
Così definito il mercato finanziario in senso stretto, nel quale vengono trattati capitali e titoli rappresentativi di capitale, a cui partecipano società, autorità pubbliche ed enti sovranazionali, in grado di offrire agli investitori un'ampia possibilità di scelta.

MERCATO DEL DOPO BORSA
AFTER-HOURS MARKET
Contrattazioni in valori mobiliari compiute successivamente alla chiusura ufficiale di borsa.

MERCATO DEL TERMINE
FORWARD MARKET
Insieme delle negoziazioni con consegna differita.

MERCATO EFFICIENTE
EFFICIENT MARKET
Si definisce efficiente un mercato nel quale le valutazioni espresse nei prezzi dei titoli rispecchiano tutte le informazioni pubblicamente accessibili.

MERCATO EUROPEO
EUROMARKET
Mercato internazionale, di carattere prevalentemente bancario, in cui sono trattati i depositi in eurodivise, le eurobbligazioni, i cambi e i crediti consorziati.

MERCATO FINANZIARIO
FINANCIAL MARKET
Mercato in cui si scambiano capitale e credito, dove le principali componenti sono: il mercato monetario (riguardante gli scambi a breve termine), il capital market (riguardante gli scambi a medio e lungo termine), il mercato azionario e quello dei cambi.

MERCATO GRIGIO
GREY MARKET
Mercato non ufficiale, nel quale vengono contrattati titoli di prossima emissione. Le contrattazioni solitamente avvengono nel periodo che vadalla data di annuncio a quella del collocamento sul mercato ufficiale.

MERCATO ILLIQUIDO
NARROW MARKET
Mercato finanziario caratterizzato da un basso volume di contrattazione e di strumenti negoziati.

MERCATO INTERNO
DOMESTIC MARKET
Insieme delle contrattazioni aventi luogo nell'ambito del territorio economico di un paese.

MERCATO MONETARIO
MONEY MARKET
Componente del mercato finanziario, che comprende l'insieme delle negoziazioni degli strumenti di credito a breve termine.

MERCATO NON REGOLAMENTATO
OVER THE COUNTER MARKET (OTC)
Insieme delle operazioni in titoli compiute al di fuori delle borse valori ufficiali.

MERCATO PIATTO
FLAT MARKET
Mercato che non presenta oscillazioni rilevanti dei prezzi.

MERCATO PRIMARIO
PRIMARY MARKET
E' il mercato dove si contrattano titoli di nuova emissione.

MERCATO REGOLAMENTATO
REGULATED MARKET
Mercato caratterizzato
NAFTA
NAFTA
Sigla di North America Free Trade Agreement. Accordo siglato nel 1989 fra Stati Uniti e Canada e successivamente (1994) esteso al Messico, con lo scopo di ridurre le barriere al commercio fra le nazioni aderenti.

NAIRU
NAIRU
Non accelerating inflation rate of unemployment. Livello di disoccupazione al di sotto del quale si determinerebbe un'accelerazione della dinamica dei prezzi.

NASDAQ
NASDAQ
Acronimo di National Association of Securities Dealeres Automated Quotations. Si tratta di un sistema suddiviso in 9 sottoindici (N100, assicurazioni, bancari, Internet etc.). di quotazione telematica dei titoli non trattati nelle Borse valori organizzate, ma facenti riferimento ad un apposito mercato chiamato over the counter.

NICCHIA
NICHE
Segmento di mercato dalle dimensioni ridotte in cui un'impresa è però riuscita a raggiungere una quota di mercato dominante, come può essere ad esempio, nel settore delle autovetture, la nicchia facente riferimento alle automobili di gran lusso.

NON RINNOVABILE
NON-REFUNDABLE
E' un prestito obbligazionario in cui è presente una clausola che impedisce all'emittente il rinnovo.

NORME ANTITRUST
ANTITRUST LAWS
Leggi atte a evitare eventuali situazioni di monopolio o oligopolio industriale che possano nuocere al funzionamento del libero mercato.

NOTE DI CONTRATTO A CAPITALE PROPRIO
EQUITY CONTRACT NOTES
Sono titoli obbligazionari che vengono emessi da una società finanziaria o bancaria resi convertibili in titoli azionari specificati a un prezzo prefissato e a una data futura.

NOTE DI OBBLIGAZIONI A CAPITALE PROPRIO
EQUITY COMMITMENT NOTES
Sono titoli obbligazionari che vengono emessi da una società finanziaria o bancaria che vanno rimborsati dalla società stessa in un periodo di tempo anteriore alla scadenza, tramite proventi derivanti dall'emissione di nuove azioni.

NOTE INDICIZZATE
FLOATING RATE NOTE
Titolo a medio termine il cui tasso d'interesse viene solitamente fissato ogni sei mesi sulla base dell'andamento di un determinato tasso (es. LIBOR) maggiorato di uno spread fisso.

NOTE ISSUANCE FACILITY
NOTE ISSUANCE FACILITY (NIF)
Linea di credito a medio termine, emessa da una o più banche a favore di un mutuatario che avvia un programma di emissioni ripetute di strumenti a breve.

NOTES
NOTES
Strumenti finanziari a breve- medio termine emessi da una società commerciale o da un ente pubblico e con interesse scontato anticipatamente.

NUOVA EMISSIONE
NEW ISSUE
Titoli per la prima volta offerti al pubblico, azioni o obbligazioni, solitamente sottoscritti da banche di investimento che si occupano successivamente del collocamento presso gli investitori al dettaglio.

NUOVO MERCATO
NUOVO MERCATO
Sezione del MTA che si rivolge a quelle imprese e società operanti in settori innovativi caratterizzati da un certo fabbisogno finanziario legato a progetti o programmi di sviluppo. Costituito nel giugno 1999, è gestito e organizzato dalla Borsa Italiana S.p.A.

NYBOR
NYBOR
New York Interbank Offered Rate. Tasso di interesse al quale le maggiori banche operanti sulla piazza finanziaria di New York sono disposte a mutuare fondi ad altre banche di primaria importanza. Meno importane del LIBOR come tasso di riferimento.
O.B.V.
ON BALANCE VOLUME
E' un indicatore utilizzato in analisi tecnica per individuare se un titolo sta attraversando una fase rialzista o ribassista.

OBBLIGAZIONE
BOND
Strumento finanziario delle società per azioni, è un titolo di credito emesso in un'operazione di finanziamento a favore del pubblico dei risparmiatori. E' costituito da un documento destinato alla circolazione che incorpora diritti di credito di uguale valore verso la società emittente.

OBBLIGAZIONE A DOPPIA VALUTA
DUAL CURRENCY BOND
Obbligazione internazionale emessa in una data valuta e con cedole e valore di rimborso in una valuta differente.

OBBLIGAZIONE A GARANZIA GENERICA
GENERAL OBLIGATION BOND
Obbligazione emessa da un'autorità pubblica garantito dal patrimonio e dalla solvibilità dell'emittente.

OBBLIGAZIONE A TASSO DI INTERESSE VARIABILE
FLOATING RATE BOND
Obbligazione a tasso d'interesse variabile, generalmente rideterminato ogni tre o sei mesi, emessa a medio e lungo termine.

OBBLIGAZIONE CONVERTIBILE
CONVERTIBLE BOND
E' un'obbligazione che conferisce al suo titolare la facoltà di convertire il titolo in azioni della stessa società che ha effettuato l'operazione di emissione o di altra società.

OBBLIGAZIONE DROPLOCK
DROPLOCK BOND
Titolo obbligazionario a tasso variabile che viene trasformato in tasso fisso nel momento in cui il tasso di riferimento scende al di sotto di un livello fissato precedentemente.

OBBLIGAZIONE ESTERA
FOREIGN BOND
Obbligazione emessa da società non residenti sul mercato nazionale e denominata in moneta del paese di emissione.

OBBLIGAZIONE INTERNAZIONALE
INTERNATIONAL BOND
Obbligazione collocata e trattata in mercati diversi da quello del paese in cui ha sede l'emittente.

OBBLIGAZIONE IPOTECARIA
MORTGAGE BOND
Titolo obbligazionario assistito da ipoteca su uno o più immobili della società emittente.

OBBLIGAZIONE NON RISCATTABILE
NON-CALLABLE BOND
E' un'obbligazione privo della clausola che attribuisce all'emittente la facoltà di rimborso anticipato.

OBBLIGAZIONE YANKEE
YANKEE BOND
Obbligazioni denominate in dollari, emesse sul mercato americano da non residenti. Sono titoli a cedola fissa, o variabile solitamente pagabile semestralmente.

OBBLIGAZIONI - AAA
AAA - RATED BONDS
Titoli a cui è stato conferita la valutazione rating di massima solvibilità.

OBBLIGAZIONI AD AZZERAMENTO
RESET BOND
Obbligazioni con cedola variabile a discrezione dell'emittente, in modo che il prezzo del titolo diventi uguale al valore nominale.

OBBLIGAZIONI BULL AND BEAR
BULL AND BEAR BONDS
Riguarda un'emissione di titoli indicizzati. Per una metà dei titoli (Bull) il rimborso avviene al valore nominale corretto in funzione diretta dell'andamento, in un preciso intervallo di tempo, di un determinato indice generale di titoli azionari, mentre per l'altra metà dei titoli (Bear) il rimborso avviene in funzione inversa dello stesso indice prescelto. Il sottoscrittore può scegliere indifferentemente la quota Bull o quella Bear, oppure sottoscrivere entrambe.

OBBLIGAZIONI DEL TESORO
TREASURY BOND
Titoli del debito pubblico a lungo termine, emessi dal Tesoro degli Stati Uniti.

OBBLIGAZIONI LYON
LYONS
Tipo particolare di obbligazioni a capitalizzazione integrale degli interessi, convertibili in qualsiasi momento in azioni ordinarie della società emittente, esercitabile sia dal detentore che dall'emittente.

OBBLIGAZIONI SAMURAI
SAMURAI BONDS
Obbligazioni denominate in yen emesse sul mercato interno giapponese da mutuatari esteri.

OBBLIGO DI AZZERAMENTO
CLEAN UP REQUIREMENT
In certi tipi di credito, clausola presente nel contratto che obbliga il beneficiario ad annullare per un certo periodo di tempo l'utilizzo dei fondi a propria disposizione, per poterli successivamente utilizzare una volta completata la revisione della linea di credito.

OCCUPAZIONE TOTALE
OCCUPIED POPULATION
Aggregato comprendente tutte le persone che esercitano un'attività produttiva.

OCSE
OECD
Sigla di Organization for Economic Co-operation and Development, Organizzazione per la cooperazione e lo sviluppo economico. E' un organismo internazionale con sede a Parigi fondato nel 1961. Ha lo scopo di favorire lo sviluppo economico dei paesi membri, accrescere il livello di occupazione, promuovere lo sviluppo degli scambi internazionali. Ne fanno parte Australia, Austria, Belgio, Canada, Danimarca, Finlandia, Francia, Germania, Giappone, Grecia, Irlanda, Islanda, Italia, Lussemburgo, Messico, Norvegia, Nuova Zelanda, Paesi Bassi, Portogallo, Regno Unito, Repubblica Ceca, Spagna, Stati Uniti, Svezia, Svizzera e Turchia.
P.M.V.
PRIVATE MARKET VALUE
E' il valore complessivo di un'azienda che si ottiene valutando ciascuna delle divisioni come se fossero entità singole, dotate di un titolo azionario indipendente.

PAC
PERIODIC PAYMENT PLAN
Piano di accumulo del capitale. E' una forma di sottoscrizione di quote di fondi comuni che prevede dei pagamenti periodici, e la possibilità di richiedere il rimborso delle quote maturate, dopo un determinato periodo di tempo.

PAESE IN VIA DI SVILUPPO
LESS DEVELOPED COUNTRY
Secondo le classificazioni dell'IMF fanno parte di questa categoria tutti quei paesi non ancora industrializzati o in via di industrializzazione.

PAESI DI RECENTE INDUSTRIALIZZAZIONE
NEW INDUSTRIALIZED ECONOMIES (NIEs)
Generalmente ci si riferisce al gruppo di paesi asiatici che a partire dagli anni settanta hanno realizzato un notevole sviluppo industriale, in particolare Corea del Sud, Hong Kong, Singapore e Taiwan.

PAGAMENTO AL TERMINALE POS
POINT OF SALE PAYMENT (POS)
Sistema di pagamento elettronico, che permette di regolare gli acquisti facendo accreditare il conto corrente del venditore e addebitare quello del compratore.

PAGAMENTO ALLA CONSEGNA
CASH ON DELIVERY
Clausola riguardante le contrattazioni in titoli, o altri beni di investimento, secondo la quale il controvalore della vendita deve essere corrisposto al momento della consegna materiale dei titoli.

PAGAMENTO CONTRO PAGAMENTO
PAYMENT VERSUS PAYMENT (PVP)
In un sistema per il regolamento di operazioni in cambi, è un meccanismo attraverso il quale il trasferimento di valuta avviene solo dietro contestuale trasferimento della valuta di contropartita.

PAGAMENTO IN CONTANTI
RECEIVE VERSUS PAYMENT
Nelle contrattazioni in titoli, clausola attraverso la quale l'intermediario è obbligato ad accettare in pagamento per i titoli venduti unicamente denaro contante, e a consegnare i titoli solo nello stesso momento della ricezione del pagamento.

PAGHERO'
DEBENTURE
Promessa di pagamento priva di garanzia se non il buon nome del beneficiario del prestito. E' anche un'obbligazione assistita da garanzia reale sulla totalità o su parte del patrimonio dell'emittente. Detto anche Promissory Note

PAN EUROPEI
PAN EUROPEAN
Termine utilizzato per fare riferimento ai paesi aderenti all'Unione Europea.

PARADISO FISCALE
TAX HEAVEN
Paese il cui sistema retributivo prevede oneri fiscali nulli o particolarmente favorevoli per determinate categorie di redditi come ad esempio Bahamas, il Principato di Monaco etc. .

PARERE CONTABILE
ACCOUNTANT'S OPINION
Documento elaborato ad opera di una società di revisione dopo aver esaminato le risultanze contabili e la tenuta delle scritture di una società, sul quale vengono riportate le principali conclusioni riferite alla correttezza dei principi contabili impiegati.

PARITA' DEL POTERE DI ACQUISTO
PURCHASING POWER PARITY
Teoria economica in base alla quale il prezzo di uno stesso bene in due diverse nazioni espresso nella stessa valuta dev'essere identico.

PARITA' DI CONVERSIONE
CONVERSION PARITY
Equivalenza fra il valore dell'azione di compendio e il valore teorico dell'obbligazione convertibile.

PARTECIPAZIONE DI MINORANZA
MINORITY INTEREST
Partecipazione azionaria inferiore al 50%, o comunque non sufficiente a esercitare il controllo sulla società.

PARTECIPAZIONI
PARTICIPATING INTERESTS
Posta dell'attivo patrimoniale di un'azienda che registra il valore dei diritti al capitale di altre imprese.

PARTIRE PRIMA
GOING AHEAD
Operazione non consentita dalle regole dove un intermediario in titoli svolge un operazione prima per il proprio conto e solo in seguito per il cliente, allo scopo di incamerare un differenziale di prezzo.

PARTITE VISIBILI
VISIBLE TRADE
Transazioni commerciali con l'estero aventi per oggetto beni materiali.

PASSIVITA'
LIABILITY
Rientrano in questa categoria i debiti commerciali, i finanziamenti a lungo termine, i prestiti obbligazionari, ecc.

PASSIVITA' CORRENTI
CURRENT LIABILITY
Finanziamenti che contrae una società per la gestione corrente. Ne fanno parte i debiti commerciali, gli scoperti di conto corrente, ecc.

PAYOUT DEI DIVIDENDI
DIVIDEND PAYOUT RATIO
Si tratta del rapporto tra il totale dei dividendi che vengono distribuiti e l'utile di esercizio. Un rapporto elevato viene generalmente considerato sintomo di maturità gestionale dell'impresa.

PENALE PER RIMBORSO ANTICIPATO
EARLY WITHDRAWAL PENALITY
Il costo sostenuto dal possessore di uno strumento monetario nel momento in cui avanza la richiesta di rimborso anticipato.

PENURIA
SHORTAGE
Insufficiente disponibilità di un bene, di un fattore produttivo o di mezzi di pagamento, rispetto alle condizioni normali di offerta.

PERCENTUALE DI COPERTURA
ASSET COVERAGE
Rapporto tra le attività nette di un'azienda e uno o più elementi delle passività o dei mezzi propri.

PERCENTUALE DI FIDO
LOAN TO VALUE RATIO
Rapporto tra ammontare del credito concesso e valore del bene offerto in garanzia. E' utilizzato per valutare l'esposizione creditizia e per rivedere i termini dell'affidamento.

PERDERE IL MERCATO
MISSING THE MARKET
Situazione in cui un intermediario non esegue, per negligenza, una contrattazione di Borsa, arrecando un danno di dimensioni variabili al cliente.

PERDITA
LOSS
Risultato di un'operazione dove i costi sono stati superiori ai ricavi.

PERDITA IN CONTO CAPITALE
CAPITAL LOSS
Differenza negativa tra il prezzo di acquisto di un'attività e il suo prezzo corrente a un'epoca posteriore.

PERDITA SU CREDITI
CREDIT LOSS
Perdita subita da un ente che ha concesso un finanziamento nel caso in cui il prestito non venga rimborsato.

PEREQUAZIONE
SMOOTING
Procedimento statistico mediante il quale una successione di osservazioni che presenta una certa irregolarità viene sostituita con una con un andamento più regolare.

PERIODO DI RIENTRO
PAYBACK PERIOD
Intervallo di tempo necessario perché le uscite di cassa originate da un determinato investimento siano eguagliate da flussi monetari in entrata imputabili all'investimento medesimo.

PERIODO DI SOTTOSCRIZIONE
SUBSCRIPTION PERIOD
Durata di un'operazione di sottoscrizione di titoli sul mercato primario.

PERIODO DI TOLLERANZA
GRACE PERIOD
Periodo di tempo intercorrente fra l'erogazione dei fondi e l'inizio dei rimborsi.

PERSUASIONE MORALE
MORAL SUASION
E' un'azione esortativa compiuta da un'autorità nei confronti di determinate categorie di soggetti, al fine di orientarne il comportamento.

PIANIFICAZIONE FINANZIARIA
FINANCIAL PLANNING
L'operazione di identificazione del fabbisogno "finanziario futuro" di un soggetto e l'approntamento di tutte quelle operazioni necessarie alla sua copertura. Nel settore degli investimenti personali, si può definire in questo modo la pianificazione di un programma di investimenti capace di corrispondere alle future esigenze del soggetto stesso, come potrebbe essere una pensione integrativa. Nell'ambito bancario invece, la programmazione delle dinamiche riguardanti le grandezze più importanti dell'ente creditizio, come per esempio l'incremento degli impieghi e dei depositi, come pure di tutti quegli investimenti utili al raggiungimento degli obiettivi prefissati.

PIANO DI DIFFUSIONE DEL CAPITALE AZIONARIO AI DIPENDENTI
EMPLOYEE OWNERSHIP PLAN (ESOP)
Metodo di diffusione dell'azionariato e di incentivazione dei dipendenti che prevede di offrire loro, a condizioni privilegiate, azioni o anche opzioni d'acquisto di azioni della società.

PIANO DI DIVISIONE DEI PROFITTI
PROFIT SHARING PLAN
Piano aziendale che prevede la possibilità di una remunerazione dei lavoratori in funzione del risultato economico realizzato dall'azienda.

PIATTO
FLAT
Nell'emissione di obbligazioni a cedola indicizzata indica il caso in cui i titoli offrono uno spread nullo rispetto al parametro di indicizzazione.

PIL
GDP
Gross domestic product, prodotto interno lordo. E' il valore complessivo della produzione di beni e servizi delle unità operanti nel territorio economico di un determinato paese durante il periodo considerato, diminuito dei consumi intermedi.

PIRAMIDE FINANZIARIA
FINANCIAL PYRAMID
Metodologia gestionale di patrimonio, che consiste nell'investire una parte decrescente dello stesso in titoli a più alto rischio.

PIU' LONTANO/VICINO
FARTHER OUT/IN
Nel mercato degli strumenti derivati, termine utilizzato in riferimento ai mesi di scadenza degli stessi.

PLAFOND
PLAFOND
Limite di fido, credito, scoperto di cassa, rischio, ecc.

POLICY MAKER
POLICY MAKER
Termine utilizzato per indicare l'autorità cui compete la formulazione e l'attuazione della politica economica.

POLITICA DI BEGGAR MY NEIGHBOUR
BEGGAR MY NEIGHBOUR POLICY
Politiche economiche destinate a migliorare le condizioni economiche interne a danno di paesi esteri. Tipicamente politiche protezionistiche o di svalutazioni competitive.

POLITICA DI PULIZIA BILANCIO
WINDOW DRESSING
Operazione effettuata prima della chiusura dell'esercizio allo scopo di migliorare artificialmente le posizioni di bilancio.

POLI
QUALITA' DEGLI INVESTIMENTI
ASSET QUALITY
Termine impiegato con riferimento a titoli obbligazionari di alta qualità e valore.

QUOTA DI MERCATO
MARKET SHARE
Rappresenta la misura in cui l'impresa è riuscita a dominare il mercato di riferimento.

QUOTA PARTE
UNIT
Titolo rilasciato da un fondo comune di investimento a fronte del diritto del partecipante al patrimonio del fondo stesso.

QUOTA QUALIFICANTE
QUALIFYING SHARE
Frazione del capitale sociale che attribuisce al possessore il diritto di nomina del direttore generale.

QUOTAZIONE
FIXING
Quotazione ufficiali di titoli oggetto di trattazione continua.

QUOTAZIONE CERTO PER INCERTO
VOLUME QUOTATION
Quotazione del tasso di cambio in base al quale questo è espresso in numero di unità della valuta estera considerata per una unità di moneta nazionale.

QUOZIENTE DI TESORERIA
CASH RATIO
Rapporto tra contante e beni agevolmente convertibili in denaro e le passività correnti. E' un indicatore della liquidità immediata di un'azienda.

QUOZIENTE Q
Q ¿ RATIO
Detta anche Q di Tobin, economista che individuò questo rapporto. E' ottenuta come rapporto fra il valore di mercato del capitale aumentato delle passività nette e il costo di sostituzione delle immobilizzazioni ed è un indicatore della convenienza di un investimento.
RAGIONI DI SCAMBIO
TERMS OF TRADE
Rapporto in cui vengono scambiati due beni, è il prezzo di un bene in termini dell'altro.

RAIDER
RAIDER
Soggetto (individuale o societario) il cui intento è quello di raggiungere il controllo di una società sostituendosi al management della stessa. Può già essere in possesso dei fondi necessari al rastrellamento dei titoli necessari, oppure finanziarsi grazie all'emissione di Junk Bond.

RANDOM WALK
RANDOM WALK
E' un processo statistico caratterizzato dall'indipendenza di ogni osservazione di un serie storica da quelle che la precedono.

RAPPORTO CAPITALIZZAZIONE/OBBLIGAZIONI
BOND RATIO
Si utilizza per definire in che misura una società sia finanziata da emissioni di debito a lungo termine e si calcola dividendo l'ammontare totale delle obbligazioni che saranno ancora in vita tra un anno e lo stesso valore sommato dei mezzi propri.

RAPPORTO DEL CAPITALE CIRCOLANTE
WORKING CAPITAL RATIO
Vedi current ratio.

RAPPORTO DI CAPITALE CORRETTO
ADJUSTED CAPITAL RATIO
Viene utilizzato per valutare l'adeguatezza del capitale esistente a fronte degli investimenti. Si calcola come rapporto fra il capitale e il totale degli investimenti.

RAPPORTO DI CONVERSIONE
CONVERSION RATIO
Coefficiente che indica il quantitativo di azioni che verranno ricevute a seguito della conversione di un titolo obbligazionario convertibile o di quella di un titolo azionario convertibile.

RAPPORTO DI COPERTURA
COVERAGE RATIO
Rapporto fra le riserve per i rischi su crediti e il totale degli impieghi in sofferenza. Viene utilizzato per valutare in che termini la banca può sostenere le perdite dei finanziamenti originati dell'esercizio dell'attività di credito.

RAPPORTO DI COPERTURA DEL DEBITO
DEBT SERVICE RATIO
Rapporto tra il reddito societario netto e oneri per interessi e rimborsi in conto capitale.

RAPPORTO DI CREDITO
QUALIFYING RATIO
E' un rapporto utilizzato nelle analisi di credito personale. E' ottenuto dividendo le spese per l'abitazione e le tasse per il reddito lordo di un individuo.

RAPPORTO DI DISTRIBUZIONE
PAYOUT RATIO
Rapporto fra totale dei dividenti e utile complessivo.

RAPPORTO DI INDEBITAMENTO
GEARING RATIO
Indice di bilancio attraverso il quale viene misurata l'incidenza del capitale di prestito sul patrimonio di un'impresa. E' formulato dal rapporto tra le varie componenti del debito societario ed i mezzi propri.

RAPPORTO DI LIQUIDITA' A BREVE
CURRENT RATIO
Rapporto tra attività e passività correnti, utilizzato per valutare quando un'impresa è in grado di finanziare il proprio fabbisogno a breve termine per mezzo degli incassi provenienti dalla gestione.

RAPPORTO DI SCOPERTO
SHORT SALE RATIO
Rapporto fra i titoli che sono stati venduti allo scoperto e il totale delle operazioni eseguite. E' un indicatore delle aspettative degli operatori nel breve periodo.

RAPPORTO FATTURATO ATTIVO
SALES TO ASSETS RATIO
Indicatore di efficienza che fornisce una misura del grado di intensità con cui è utilizzato il capitale investito di un'azienda. E' dato dal rapporto fra il fatturato e la consistenza dell'attivo in un determinato periodo di riferimento.

RAPPORTO PASSIVITA'/CAPITALE PROPRIO
DEBT/EQUITY RATIO
Indice della struttura dei finanziamenti, è rappresentato dal rapporto tra il totale delle passività e i mezzi propri.

RAPPORTO PREZZO/UTILE
PRICE EARNINGS RATIO
Rapporto che serve ad indicare quante volte il prezzo di un titolo copre gli utili che sono o saranno conseguiti da una società.

RAPPORTO UTILI/PREZZO
EARNINGS/PRICE RATIO (E/P)
Con riferimento ad un titolo azionario è il rapporto tra l'utile per azione e il prezzo corrente del titolo. Detto anche Earnings Yield, rendimento degli utili, poiché può essere utilizzato per comparare tra di loro investimenti differenti.

RATE
INSTALMENTS
Sono le rate di rimborso di un prestito.

RATEO D'INTERESSE
ACCRUED INTEREST
E' l'interesse maturato ma non ancora riscosso.

RATING DEL CREDITO
CREDIT RATING
Giudizio e analisi sulla idoneità da parte di un soggetto di rimborsare e adempiere alle obbligazioni contratte nel presente e nel passato.

RATING DELLE OBBLIGAZIONI
BOND RATING
Valutazione che specifiche società di analisi danno a un'obbligazione, quindi un giudizio sulla capacità dell'emittente di assolvere i propri impegni di pagamento derivanti dall'aver emesso le suddette obbligazioni. i rating generalmente variano tra aaa (valore massimo) a ddd (valore minimo).

REALE
REAL
Termine impiegato per riferirsi a modifiche di grandezze economiche al netto delle variazioni del livello generale dei prezzi.

RECESSIONE
RECESSION
Fase del ciclo economico caratterizzata da una contrazione dell'attività produttiva .

REDDITIVITA'
PROFITABILITY
Attitudine di un investimento o di un'azienda a produrre reddito.

REDDITIVITA' DEL CAPITALE AL VALORE DI MERCATO
RETURN ON MARKET VALUE (ROM)
E' dato dal rapporto fra l'utile netto di un'impresa e il valore medio della capitalizzazione di borsa dell'impresa stessa nel periodo considerato.

REDDITO
INCOME
Flusso di beni (espresso solitamente in forma monetaria) acquisiti da un soggetto economico in un certo periodo di temporale quale corrispettivo per prestazioni di lavoro o di altro tipo.

REDDITO DA CAPITALE
INVESTMENT INCOME
Proventi generati dagli investimenti, per quanto riguarda i titoli rientrano in questa categoria dividendi, cedole, capital gain, premi di opzioni.

REDDITO DISPONIBILE DELLE FAMIGLIE
PERSONAL DISPOSABLE INCOME
Aggregato dei redditi da lavoro e da capitale percepiti dal settore delle famiglie al netto dei trasferimenti verso altri settori.

REDDITO IMPONIBILE
TAXABLE INCOME
Ammontare di reddito al quale è applicata l'aliquota d'imposta.

REDDITO NETTO
NET INCOME
Risultato netto di gestione. E' dato dalla differenza fra totale dei ricavi e totale dei costi.

REDDITO OPERATIVO
EARNED INCOME
E' il reddito ottenuto nella produzione e nello scambio di beni e servizi.

REDDITO PRO CAPITE
PER CAPITA INCOME
E' dato dal reddito nazionale diviso la popolazione residente, rappresenta un indicatore dello sviluppo economico di un paese.

REGOLAMENTO
SETTLEMENT
Estinzione delle obbligazioni delle controparti di una transazione.

REGOLAMENTO PER CASSA
CASH SETTLEMENT
Processo di estinzione degli obblighi finanziari utilizzato in diversi mercati di strumenti derivati. Consiste nella liquidazione della differenza tra il prezzo al quale il contratto era stato stipulato e la quotazione corrente del sottostante.

REGRESSIONE
REGRESSION
Metodo statistico che stima le relazioni esistenti fra più variabili economiche.

RENDIMENTI DECRESCENTI
DIMINISHING RETURNS
Fenomeno per l'impiego di quantità incrementali di fattori produttivi determina aumenti meno che proporzionali del prodotto.

RENDIMENTI DI SCALA
RETURNS TO SCALE
Variazione della produzione in rapporto alle variazioni di specifici fattori produttivi. I rendimenti di scala possono essere sia crescenti che decrescenti o costanti, legati come sono alla proporzione in cui cresce la produzione al variare dei rapporti.

RENDIMENTO
RATE OF RETURN
Viene così definito il rapporto fra il reddito che viene generato da un investimento e la corrispondente somma investita, espresso come percentuale del capitale impiegato.

RENDIMENTO A SCADENZA
YIELD TO MATURITY
Il rendimento di un'obbligazione acquistata ai prezzi di mercato e detenuta fino alla scadenza.

RENDIMENTO ATTESO
EXPECTED RETURN
Rendimento che, operando sulla base di tutte le informazioni disponibili nel momento della previsione, ci si attende dall'investimento di un titolo, di un bene, di una materia prima.

RENDIMENTO DEGLI INVESTIMENTI
RETURN ON ASSET (ROA)
In analisi di bilancio indica il rendimento percentuale conseguito dagli investimenti aziendali. E' dato dal rapporto tra l'utile netto al totale delle attività.

RENDIMENTO DEI MEZZI PROPRI
RETURN ON EQUITY (ROE)
Indice di redditività del capitale proprio ottenuto dividendo l'utile netto di una società per il patrimonio netto aziendale.

RENDIMENTO DEL CAPITALE INVESTITO
RETURN ON INVESTMENT (ROI)
Indice percentuale che permette una valutazione sintetica della redditività del capitale investito in una impresa. Si calcola attraverso un rapporto tra il reddito operativo ed il capitale investito totale.

RENDIMENTO EFFETTIVO
ACTUAL YIELD
E' il rendimento di un titolo obbligazionario calcolato tenendo conto della differenza fra valore nominale e prezzo di mercato e del futuro incasso delle cedole.

RENDIMENTO IMMEDIATO
CURRENT YIELD
Parte di reddito di un titolo derivante soltanto dalle cedole, ad esempio dagli interessi per i titoli obbligazionari. Viene calcolato come rapporto tra cedola annuale e prezzo del titolo.

RENDIMENTO LORDO
GROSS YIELD
Reddito, espresso in termini di saggio percentuale annuo, ottenibile da un investimento finanziario, al lordo dei costi di finanziamento e di gestione dello stesso.

RENDIMENTO MEDIO ANNUALE
AVE
S&P 500
S&P 500
Uno degli indici della Borsa di New York, è calcolato sui 500 titoli a maggiore capitalizzazione.

SADENZE NON COINCIDENTI
MISMATCH OF MATURITY
Situazione in cui non c'è corrispondenza temporale tra il lato della provvista e quello degli impieghi.

SAGGIO DI ROTAZIONE DEL CAPITALE
CAPITAL TURNOVER
In analisi finanziaria, è il rapporto tra il fatturato dell'esercizio e i mezzi propri. Viene utilizzato per valutare di quanto il capitale proprio di un'azienda è in grado di finanziare l'espansione delle attività.

SALARIO MINIMO CONTRATTUALE
WAGE RATE
Retribuzione di base spettante ai lavoratori dipendenti di una certa categoria professionale e di un certo settore secondo i parametri fissati dai contratti collettivi.

SALDO
BALANCE
Somma algebrica delle componenti di segno opposto di un conto. Nelle operazioni bancarie, è rappresentativo della situazione del titolare di un conto dopo il computo delle spese.

SALDO DISPONIBILE
AVAILABLE BALANCE
Il saldo di un conto corrente di fatto disponibile per il cliente. E' rappresentato dalla somma presente nel conto alla quale si devono sommare i depositi non ancora accreditati.

SALDO GIORNALIERO
DAILY BALANCING
Compensazione di tutte le operazioni monetarie eseguite nel corso della giornata.

SALDO MINIMO DI COMPENSAZIONE
COMPENSATING BALANCE
Saldo minimo che un debitore è obbligato a tenere sul conto di finanziamento ottenuto, per compensare la banca delle spese di mantenimento del suddetto conto.

SALVATAGGIO
BAILOUT
Intervento effettuato da istituzioni bancarie o di carattere pubblico in soccorso di un'azienda privata per evitarne il fallimento tramite iniezioni di liquidità, concessione di prestiti agevolati o esenzione fiscale.

SCADENZA
EXPIRATION
Momento dell'annullamento della validità di un credito o di un titolo. In relazione ad uno strumento derivato, è l'ultimo giorno utile per esercitare i diritti derivanti dal possesso del titolo.

SCADENZE COMBACIANTI
MATCHED MATURITIES
Per un portafoglio di attività e passività sensibili ai tassi d'interesse, è la caratteristica di avere scadenze combacianti, in modo da bilanciare gli effetti positivi e negativi delle variazioni di prezzo.

SCALATA
BUYOUT
Acquisizione di una percentuale di azioni di una società sufficiente a detenerne il controllo, realizzata tramite un'offerta pubblica d'acquisto o la negoziazione diretta con gli azionisti di riferimento. Detta anche Take Over.

SCALPING
SCALPING
Strategia di negoziazione mirata a realizzare ogni opportunità di guadagno nel brevissimo periodo lucrando anche i minimi differenziali che si creano nel contesto di un mercato volatile.

SCARICO
UNLOADING
Vendita di titoli o di altri beni di investimento eseguita per ridurre le perdite in caso di ribasso dei prezzi, oppure per abbassare drasticamente le scorte di tali beni con ricavo di contante per utilizzi diversi.

SCARPA VERDE
GREEN SHOE
Accordo preso dall'emittente con il sindacato di collocamento secondo il quale, nell'eventualità di una domanda elevata da parte degli investitori, chi ha emesso il titolo autorizzerà un incremento del quantitativo collocato.

SCARTO DAL PIL POTENZIALE
OUTPUT GAP
Scarto fra il PIL effettivo e quello potenziale in un determinato periodo.

SCARTO DI GARANZIA
HAIRCUT
Differenza fra il valore attribuito ai beni costituiti in pegno in un'operazione di anticipazione garantita e l'ammontare del credito accordato.

SCARTO QUADRATICO MEDIO
STANDARD DEVIATION
Radice quadrata della varianza, ossia della sommatoria degli scarti rispetto alla media al quadrato. Misura la dispersione di una variabile intorno al suo valore medio.

SCOMPENSO DI LIQUIDITA'
LIQUIDITY GAP
Situazione finanziaria caratterizzata da un'insufficienza di mezzi liquidi per fra fronte agli impegni correnti.

SCONTO
DISCOUNT
In caso di emissione di Buoni del Tesoro, si intende la differenza tra il prezzo e il valore nominale. Più in generale, la differenza di prezzo tra due titoli paragonabili, come un'azione ordinaria e un'azione di risparmio. Nel settore cambi, la diminuzione di valore che va applicata al cambio spot per poter definire il cambio a termine, dovuto al differenziale negativo dei tassi d'interesse delle due divise. Infine, a livello commerciale, la detrazione dell'interesse anticipato dall'ammontare di un credito commerciale attuata per l'erogazione immediata della somma che sarà disponibile alla scadenza.

SCOPERTO
OVERDRAFT
Tipo di apertura di credito in conto corrente. Può rappresentare una modalità di finanziamento aziendale.

SCORPORAZIONE
SPIN-OFF
Successiva alla creazione di una nuova entità giuridica, è l'operazione di assegnazione di parte dei titoli dell'azienda originaria.

SCORPORO DELLE CEDOLE
COUPON STRIPPING
Serve a indicare una tecnica di gestione dei titoli a reddito fisso già esistenti che sfrutta caratteristiche e vantaggi degli zero coupon. Le cedole vengono separate dai titoli: sia cedole che titoli divengono così del tutto simili agli zero coupon.

SCORTE CUSCINETTO
BUFFER STOCKS
Giacenze di prodotti detenute allo scopo di smorzare l'impatto delle oscillazioni di prezzo.

SECURITIZATION
SECURITIZATION
Processo di sostituzione dei tradizionali prestiti bancari, con forme di finanziamento rappresentate da titoli negoziabili. E' una delle cause della disintermediazione bancaria su scala mondiale.

SEDE LEGALE
REGISTERED OFFICE
Di una società, luogo in cui dall'atto costitutivo e dal registro delle imprese essa risulta avere il centro della propria attività.

SEGMENTAZIONE DEL MERCATO
MARKET SEGMENTATION
Situazione di imperfetto equilibrio in cui i corsi di strumenti finanziari comparabili differiscono fra i vari comparti del mercato.

SEMESTRALE
INTERIM RESULTS
Prospetto che segue la stessa struttura del bilancio di esercizio e che le società quotate sono tenute a pubblicare.

SEMPREVERDE
EVERGREEN
Particolare forma di prestito con la quale una banca mette a disposizione del proprio cliente una linea di credito per una durata non predeterminata.

SENTIMENTO
SENTIMENT
Condizione emotiva degli investitori che influenza l'andamento dei prezzi e dei volumi delle contrattazioni.

SENZA SCOPO DI LUCRO
NOT FOR PROFIT
Fondazione o associazione la cui attività consiste essenzialmente nel fornire servizi non destinabili alla vendita.

SERIE STORICA
TIME SERIES
Successione di dati statistici che rilevano l'intensità o la frequenza di una variabile in riferimento a modalità di tempo.

SERVIZI DI SPORTELLO
FRONT OFFICE
In una banca, settore preposto all'esecuzione delle varie operazioni a diretto contatto con la clientela.

SERVIZIO DEL DEBITO
DEBT SERVICE
Ammontare dei pagamenti per interesse e quote di capitale in scadenza.

SETTORE
SECTOR
Insieme di società raggruppabili in una medesima categoria per il tipo di attività svolta.

SETTORE CHIAVE
KEY INDUSTRY
Settore di primaria importanza per attività economica di una nazione.

SHOCK DAL LATO DELL'OFFERTA
SUPPLY SHOCK
Fattore perturbativo del mercato proveniente dalle fonti di approvvigionamento di un dato prodotto.

SHOCK PETROLIFERO
OIL SHOCK
Fase di forte inflazione collegata a un rincaro dei prezzi del petrolio. Importanti le crisi dovute a uno shock petrolifero del 1973 e del 1979.

SICAV
OPEN ENDED INVESTMENT COMPANY
Società d'investimento a capitale variabile. Organismo assimilabile a un Fondo comune di investimento, con la differenza che l'investitore assume la figura di socio con la possibilità di influire, mediante l'esercizio del diritto di voto, sulla politica gestionale della società.

SINDACATO DI DISTRIBUZIONE
DISTRIBUTING SYNDACATE
Insieme di istituzioni finanziarie che hanno l'obiettivo di collocare presso gli investitori una determinata quantità di titoli, solitamente di nuova emissione.

SINDACATO DI EMISSIONE
ISSUING SYNDICATE
Accordo con il quale due o più istituzioni si propongono di collocare presso il pubblico o presso determinati investitori istituzionali i titoli azionari o obbligazionari emessi da una società.

SISTEMA DELLA FEDERAL RESERVE
FEDERAL RESERVE SYSTEM
Vedi Fed

SISTEMA DI BRETTON WOODS
BRETTON WOODS SYSTEM
Insieme di accordi economico-finanziari presi da più di 40 Paesi nel corso di una conferenza tenutasi nel 1944 a Bretton Woods, nella quale, tra l'altro, furono creati il Fondo Monetario Internazionale e la Banca Mondiale.

SISTEMA DI INDICATORI DI ALLARMI
EARLY WARNING SYSTEM
Meccanismo che, attraverso il controllo sistematico di determinati parametri, permette di segnalare una situazione critica.

SISTEMA MONETARIO EUROPEO
EUROPEAN MONETARY SYSTEM
Accordo stipulato dalla maggior parte dei Paesi membri della Comunità europea con l'intento di legare tra loro gli andamenti delle valute nazionali, allo scopo di ridurne la variabilità, di realizzare un'unità di conto comune costituita da quantità fisse di divise nazionali, l'ecu, e di fornire la Comu
TASSA SUL GUADAGNO IN CONTO CAPITALE
CAPITAL GAIN TAX
Imposta sui guadagni in conto capitale ricavati dall'investimento in titoli. Non ne fanno parte, per definizione, i profitti derivanti dalla riscossione dei dividendi.

TASSAZIONE REGRESSIVA
REGRESSIVE TAX
Imposta calcolata con aliquote fiscali decrescenti all'aumentare della base imponibile.

TASSE FEDERALI STRAORDINARIE
EXCESS PROFITS TAX
Tasse previste dal sistema fiscale americano che possono essere applicate sui profitti delle imprese in periodi straordinari, come quello di guerra, allo scopo di alimentare i flussi positivi dello Stato.

TASSI DI INTERESSE A BREVE
SHORT TERM INTEREST RATE
Costo percentuale di una somma di denaro espresso su una base inferiore a quella annua.

TASSI INTERBANCARI
INTERBANK RATES
Sono i tassi del mercato interbancario degli euro depositi.

TASSO
RATE
Variazione percentuale assoluta o temporale di una determinata grandezza.

TASSO D'INTERESSE CAP
INTEREST RATE CAP
Contratto assimilabile a un'assicurazione, in virtù del quale, contro la corresponsione di un premio commisurato all'ammontare nominale sottostante, il datore del premio ha il diritto di ricevere dalla controparte la differenza (se positiva) fra il tasso variabile di riferimento e un tasso fisso predeterminato.

TASSO D'INTERESSE REALE
REAL INTERST RATE
Differenza tra tasso d'interesse nominale e tasso d'inflazione. Mostra quale sia l'effettivo costo della moneta, al netto della perdita di valore provocata dall'inflazione.

TASSO D'INTERESSE SU DEPOSITI
DEPOSIT INTEREST RATE
E' la remunerazione percentuale fornita da banche o altri intermediari per il possesso per un determinato periodo di tempo di una somma di denaro.

TASSO D'INTERESSE SU OPTION
INTEREST RATE OPTION
Contratto in base al quale il datore del premio, acquisisce la facoltà di ricevere (call) o consegnare (put) a una data futura un dato ammontare di uno specifico strumento finanziario ad un tasso di interesse predeterminato.

TASSO DI BASE
BASE RATE
Tasso d'interesse utilizzato quale base per la fissazione dei tassi applicati alle varie categorie di crediti.

TASSO DI CAMBIO
EXCHANGE RATE
E' il prezzo di una valuta nei confronti di un'altra. Il cambio si può esprimere come numero di unità nazionali necessario per acquistare un'unità di valuta straniera (che è la prassi utilizzata in Italia) o come numero di unità straniere che si può convertire con un'unità nazionale, come nel caso del cambio sterlina-dollaro.

TASSO DI CAMBIO FLESSIBILE
FLOATING EXCHANGE RATE
Tasso di cambio definito in mercato aperto senza interventi da parte delle autorità monetarie centrali.

TASSO DI CAPITALIZZAZIONE
CAPITALIZATION RATE
Tasso d'interesse utilizzato per convertire somme disponibili a un dato momento in somme disponibili in date future alle stesse condizioni.

TASSO DI INCIDENZA DEGLI ONERI FINANZIARI
INCOME GEARING RATIO
Rapporto fra gli esborsi per interessi e il reddito a livello aggregato di settore.

TASSO DI INTERESSE
INTEREST RATE
Misura il corrispettivo pagato di un prestito. Solitamente espresso in termini percentuali annui.

TASSO DI INTERESSE A RISCHIO NULLO
RISK-FREE INTEREST RATE
Saggio di rendimento offerto da attività finanziarie esenti da rischio di credito, tipicamente Titoli di Stato.

TASSO DI INTERESSE DI BASE
KEY INTEREST RATE
Tasso di interesse avente una funzione di base di riferimento per il costo del denaro nel segmento di mercato finanziario corrispondente, come il "prime rate" o il tasso interbancario "overnight".

TASSO DI INTERESSE IMPLICITO
IMPLICIT INTEREST RATE
E' dato dalla differenza fra quotazione a termine e a quella a pronti di una valuta, espressa in termini percentuali su base annua.

TASSO DI INTERESSE INDICIZZATO
FLOATING INTEREST RATE
Tasso d'interesse stabilito sulla base di uno spread, con un tasso di mercato, come il LIBOR, il Prime Rate o il rendimento sui titoli di Stato.

TASSO DI INTERESSE NOMINALE
NOMINAL INTEREST RATE
E' il tasso d'interesse fissato nel contratto. Il tasso di interesse reale è dato dalla differenza tra tassi nominali e tassi di inflazione.

TASSO DI REMUNERAZIONE DEI FEDERAL FUNDS
FEDERAL FUNDS RATE
E' il tasso di remunerazione dei Federal Funds.

TASSO DI RISPARMIO
SAVING RATE
Rapporto fra risparmio e reddito disponibile nel periodo considerato.

TASSO DI SCONTO
DISCOUNT RATE
E' il tasso al quale una banca centrale presta denaro alle aziende di credito

TASSO DI SCONTO AGGIUSTATO
RISK ADJUSTED DISCOUNT RATE
Tasso di sconto utilizzato per il calcolo del valore attuale dei flussi di ricavi monetari attesi, depurato del coefficiente di rischio proprio dell'investimento in questione.

TASSO DI SCONTO BANCARIO
BANK DISCOUNT RATE
Tasso d'interesse impiegato dagli istituti bancari per quotare il prezzo di strumenti di mercato monetario a breve scadenza.

TASSO MINIMO
MINIMUM RATE
Tasso d'interesse minimo garantito al portatore di un'obbligazione. In caso di minimum lending rate è il tasso d'interesse minimo praticato sui finanziamenti.

TASSO MISTO
BLENDED RATE
Tasso d'interesse costituito da due o più tassi differenti. per esempio, per un'estinzione anticipata con rinnovo del finanziamento, il nuovo blended rate si può calcolare tramite la media tra il tasso primitivo e quello corrente di mercato.

TASSO OFFERTO
LENDING RATE
E' il tasso di interesse applicato dai prestatori nei riguardi dei beneficiari dei prestiti.

TASSO PRIMARIO
PRIME RATE
E' il tasso di interesse sui finanziamenti a breve termine concesso alla clientela di prim'ordine. In Italia, tasso di interesse attivo minimo di riferimento calcolato dall'ABI.

TASSO SU MATERIE PRIME
COMMODITY RATE
Tasso d'interesse applicato a quelle operazioni di finanziamento che hanno delle materie prime come garanzia.

TASSO SULLE ANTICIPAZIONI
LOMBARD RATE
Tasso d'interesse applicato dalla Bundesbank (Banca centrale tedesca) per le anticipazioni su titoli. Solitamente è superiore al tasso ufficiale di sconto di qualche punto percentuale.

TASSO TOM NEXT
TOM NEXT RATE
Tasso di interesse o di cambio quotato per le transazioni con regolamento nel giorno successivo.

TENDENZA
TREND
Andamento del prezzo di un bene di investimento quando questo viene riportato su un grafico. Se i prezzi tendono a salire nel tempo si ha un trend rialzista, viceversa, se la tendenza è contraria, si è in presenza di un trend ribassista.

TEORIA DI PORTAFOGLIO
PORTFOLIO THEORY
Teoria economica che consente una determinazione analitica dell'allocazione efficiente del capitale disponibile tra le varie categorie di beni, così da permettere di raggiungere un determinato rapporto desiderato tra rischiosità e rendimento del portafoglio.

TEORIA QUANTITATIVA DELLA MONETA
QUANTITY THEORY OF MONEY
Teoria economica elaborata da M. Friedman, in base alla quale il livello dei prezzi di un paese è direttamente legato alla quantità di moneta in circolazione e alla velocità di circolazione di quest'ultima.

TERMINE
TERM
Periodo di validità di un contratto. Il termine può essere utilizzato per definire la durata di un titolo obbligazionario o la scadenza di un finanziamento.

TERMINE SECCO
OUTRIGHT FORWARD
Nel mercato delle divise, indica una transazione a termine senza contestuale operazione inversa a pronti.

TERZO MERCATO
THIRD MARKET
Si definisce così il mercato non ufficiale in cui vengono trattati titoli non quotati, quelli in attesa di essere quotati, e quei blocchi di titoli quotati per i quali però non è stato possibile trovare una contropartita in Borsa.

TESTAMENTO
WILL
Atto formale attraverso il quale un soggetto vivente formula la propria volontà sulla distribuzione del patrimonio agli eredi dopo il suo decesso.

TICK
TICK
Unità minima di variazione delle quotazioni dei titoli.

TIMING DI MERCATO
MARKET TIMING
Capacità di individuare il momento migliore per effettuare operazioni di compravendita sul mercato.

TITOLI AL PORTATORE
BEARER BOND
Titoli pagabili al possessore degli stessi, che non vengono registrati nei libri del soggetto che li emette.

TITOLI FUNGIBILI
FUNGIBLE SECURITIES
Sono titoli che depositati presso una cassa comune, possono essere trasferiti per giro contabile dal venditore al compratore.

TITOLI GARANTITI
ASSET-BACKED SECURITIES
Titoli rappresentativi di debito emessi da banche o finanziarie per conto di società che ne assicurano il pagamento attraverso il cash flow conseguente da crediti commerciali o prestiti di varia natura. La trasformazione dei crediti in titoli negoziabili è detta securitization.

TITOLI IN ESSERE
OUTSTANDING SECURITIES
Titoli emessi e non ancora rimborsati presenti sul mercato secondario.

TITOLI SCRITTURALI
BOOK ENTRY SECURITY
Sono titoli non emessi fisicamente, la cui proprietà viene rappresentata da specifiche registrazioni contabili su un libro tenuto dallo stesso emittente o da un soggetto da lui scelto.

TITOLO
SECURITY
Termine generico che
ULTIMO GIORNO DI CONTRATTAZIONE
LAST TRADING DAY
Ultimo giorno in cui un contratto future puo essere trattato sul mercato. E' l'ultimo giorno disponibile per la chiusura di una posizione, trascorso il quale e altrimenti necessaria la consegna fisica dello strumento sottostante.

ULTIMO PREZZO
LAST SALE
Relativo ad un'azione di compravendita di un titolo, e l'ultimo prezzo raggiunto nell'intera giornata borsistica. E' anche definito closing salb.

UTILE AL LORDO DELLE IMPOSTE
BEFORE TAX PROFIT
Utile di esercizio non depurato degli oneri fiscali sul reddito ed eventualmente sul patrimonio.

UTILE LORDO
GROSS PROFIT
Voce del bilancio ottenuta come differenza tra l'importo netto del fatturato e i costi di produzione.

UTILE NETTO PER AZIONE
NET INCOME PER SHARE
Utile netto societario

UTILE OPERATIVO
OPERATING PROFIT
Risultato positivo di gestione derivante dalle operazioni gestionali caratteristiche. E' dato dal fatturato meno il totale delle spese di produzione dei beni venduti.

UTILI ANTE IMPOSTE
EARNINGS BEFORE TAXES
E' l'ammontare degli utili di un'impresa prima della tassazione, considerato al netto degli interessi pagati ai possessori di titoli di debito a lungo termine, come le obbligazioni.

UTILI NON DISTRIBUITI
RETAINED EARNINGS
Utili accantonati a riserva, rappresentano una forma di autofinanziamento.

UTILI PER AZIONE
EARNINGS PER SHARE
Utile oggetto di diritto dell'azionista dato dalla differenza positiva tra i ricavi conseguiti nel corso dell'esercizio ed i costi sopportati nello stesso periodo. Si calcola dividendo l'ammontare degli utili distribuibile secondo delibera dell'assemblea dei soci (fanno eccezione le azioni di risparmio) per il numero dei titoli esistenti.

UTILI PER AZIONE DILUITI
FULLY DILUTED EARNINGS
Pratica di determinazione degli utili per azione che considera insieme ai titoli ordinari anche quelli convertibili in azioni della societa, ipotizzando che tutti gli azionisti abbiano esercitato il loro diritto di conversione dei loro titoli in azioni della societa.

UTILITA'
UTILITY
Soddisfazione che un soggetto ritrae dal consumo di una certa quantita di un bene economico.

UTILIZZO DEL FATTORE LAVORO
LABOUR UTILIZATION RATE
Misura relativa dell'effettiva utilizzazione del fattore lavoro rispetto al massimo potenziale.
VALIDAZIONE
VALIDATION
Controllo della validità e della correttezza di dati scientifici attraverso il controllo con dati già noti e attendibili.

VALIDO QUESTO MESE
GOOD THIS MONTH
Ordine impartito all'intermediario in titoli, solitamente avente un limite di prezzo, che resta valido per tutta la durata del mese corrente, che se non è eseguito viene cancellato.

VALORE AGGIUNTO
VALUE ADDED
Maggior valore dei beni e dei servizi prodotti rispetto al valore dei beni e servizi acquistati. A livello di sistema è dato dalla produzione totale meno i consumi intermedi, equivalente al prodotto interno lordo calcolato al costo dei fattori.

VALORE ATTUALE
PRESENT VALUE
Si può così definire la somma di denaro che, in condizioni di equità, può oggi essere scambiata con una somma che sarà invece disponibile in una data futura.

VALORE CAPITALE
CAPITAL VALUE
Valore attuale di un flusso di redditi periodici calcolato sulla base di un determinato tasso di interesse.

VALORE CONTABILE
BOOK VALUE
Indica il valore a cui un bene o un'attività sono iscritti nel bilancio societario. Secondo la pratica seguita, può essere pari al valore di mercato o può essere dato dalla differenza tra il valore d'acquisto e la somma degli ammortamenti già effettuati. In analisi finanziaria è il valore netto per titolo degli investimenti (net asset value), ottenuto sottraendo al totale delle attività le immobilizzazioni immateriali, le passività correnti e i titoli azionari privilegiati o a reddito fisso, e dividendo il valore ricavato per il numero di obbligazioni o di azioni, secondo lo scopo della valutazione.

VALORE CORRETTO DI MERCATO
FAIR MARKET VALUE
Prezzo di esecuzione di una contrattazione in titoli tra un acquirente e un venditore, ambedue consenzienti e muniti delle stesse informazioni tali da influire sulle loro scelte al riguardo.

VALORE DI LIQUIDAZIONE
LIQUIDATING VALUE
Valore economico di un'azienda che cessa la propria attività. E' dato dal ricavo ottenibile dalla vendita sul mercato del complesso dei cespiti attivi, al netto delle passività in essere.

VALORE DI MERCATO
MARKET VALUE
Prezzo al quale si stima che un'attività finanziaria o reale possa essere venduta.

VALORE INTRINSECO
INTRINSIC VALUE
Di norma facente riferimento ad un contratto di option, il valore intrinseco si calcola con la differenza tra il prezzo del sottostante e il prezzo di esercizio dell'opzione, e costituisce il beneficio che può nel caso derivare dal contratto stesso.

VALORE NETTO DI INVENTARIO
NET ASSET VALUE
Valore delle quote-parti risultante dai libri del fondo comune o della società di investimento.

VALORE NOMINALE
FACE VALUE
Valore facciale di un titolo. Solitamente coincidente con il valore di rimborso.

VALORE RESIDUO
RESIDUAL VALUE
Valore di un bene che è stato interamente ammortizzato lungo il periodo del suo utilizzo.

VALORE TEMPORALE
TIME VALUE
Nei contratti di option, è quella parte del prezzo del contratto, che dipende solamente dal tempo mancante alla scadenza. Nelle operazioni di acquisto di titoli azionari con lo scopo di ottenere il controllo della società, il valore temporale del titolo è la differenza di prezzo dovuta al periodo di tempo che deve trascorrere prima che il titolo venga acquistato.

VALUE AT RISK (VAR)
VALUE AT RISK (VAR)
Ammontare della perdita potenziale che deriverebbe al verificarsi di un certo evento.

VALUTA CHIAVE
KEY CURRENCY
Una delle principali valute utilizzate come mezzo di pagamento delle transazioni commerciali internazionali, che per questo motivo viene detenuta in proporzione variabile nelle riserve delle Banche centrali. Sono considerate key currency: il dollaro, lo yen giapponese, il marco tedesco e in misura inferiore la sterlina.

VALUTA COMPENSATA
GOOD VALUE
Data in cui un determinato importo è disponibile in un conto e a partire dalla quale il suddetto importo inizia a fruttare interessi.

VALUTA FORTE
STRONG CURRENCY
Divisa straniera privilegiata dagli investitori internazionali per la solidità dell'economia del Paese.

VALUTAZIONE
RATING
Giudizio di affidabilità di un soggetto emittente valori mobiliari sui mercati finanziari internazionali che viene effettuato da agenzie specializzate come Moody's o Standard and Poor's.

VALUTAZIONE AI PREZZI DI MERCATO
MARK TO MARKET
Principio contabile in base al quale il valore dei cespiti è sistematicamente aggiustato in funzione dei prezzi di mercato.

VARIABILE PROXY
PROXY VARIABLE
Indicatore statistico che descrive il comportamento di un determinato fenomeno non osservabile direttamente.

VARIANZA
VARIANCE
E' data dalla sommatoria degli scarti dalla media aritmetica al quadrato.

VARIAZIONE DI PREZZO
PRICE CHANGE
E' la differenza tra il prezzo di un determinato titolo e quello di chiusura del giorno precedente.

VARIAZIONE NETTA
NET CHANGE
Differenza tra la quotazione corrente di un titolo e quella di chiusura del giorno anteriore.

VELOCITA' DI CIRCOLAZIONE DELLA MONETA
VELOCITY OF CIRCULATION
Espressione impiegata in macroeconomia per indicare il numero medio di volte in cui l'unità monetaria viene trasferita in un determinato periodo.

VENDITA
SALE
Questo termine indica il contratto di cessione di un bene in seguito al pagamento in denaro del controvalore al prezzo stabilito. Nel bilancio, tale voce, rappresentata generalmente il fatturato aziendale.

VENDITA ALLO SCOPERTO
SELL SHORT
Vendita di titoli in previsione di quotazioni al ribasso effettuata senza avere il possesso degli stessi titoli, per poi riacquistarli quando le quotazioni saranno inferiori.

VENDITA E RILOCAZIONE
SALE AND LEASEBACK
Vedi Lease-back

VENDITA IMMEDIATA
SELL OFF
Vendita di titoli o altri beni di investimento durante un periodo di ribasso delle quotazioni, per evitare di conseguire perdite ancora maggiori in conto capitale.

VENDITA IN INCREMENTO
SELL PLUS
L'ordine di vendita di un titolo che va eseguito solo se nel momento in cui il prezzo relativo all'ultima transazione è stato superiore a quello corrente.

VENDITORE
WRITER
Chi ha venduto opzioni Call o Put.

VENDITORE DI OPZIONI
OPTION WRITER
Contraente che contro la riscossione del premio si impegna a dare esecuzione al contratto di opzione.

VIGILANZA BANCARIA
BANKING SUPERVISION
Controllo preventivo sul sistema bancario generalmente effettuato dalla banca centrale, al fine di salvaguardare la solidità e l'efficienza operativa del sistema stesso. La vigilanza viene inoltre esplicata sulle singole istituzioni creditizie, allo scopo di controllarne la solidità, la redditività e, in generale, la correttezza di gestione.

VITA MEDIA
AVERAGE LIFE
La vita media di un prestito obbligazionario è un parametro che serve a valutare adeguatamente il profilo di rischio-rendimento di un particolare investimento obbligazionario. Riferita ad uno strumento finanziario, misura della scadenza media dei flussi monetari da esso generati in conto interesse e capitale.

VOLATILITA'
VOLATILITY
Misura statistica della variabilità del prezzo di un bene di investimento, viene normalmente associata ad una rilevante imprevedibilità dei movimenti del prezzo stesso.

VOLATILITA' IMPLICITA
IMPLIED VOLATILITY
Volatilità cui è soggetta un'opzione, è solitamente calcolata sulla base del modello di Black and Scholes, che la stima sulla base del prezzo corrente di un'opzione, del pezzo dello strumento sottostante, del prezzo d'esercizio, della durata residua e del livello dei tassi di interesse.

VOLATILITA' STORICA
HISTORICAL VOLATILITY
Variabilità misurata a posteriori del prezzo o del rendimento di uno strumento finanziario.

VOLUME DELLE CONTRATTAZIONI
TURNOVER
Valore complessivo degli scambi effettuati in una borsa valori o u un singolo titolo nel corso del periodo considerato.
WALL STREET
WALL STREET
Sede del New York Stock Exchange, è la prima borsa per importanza degli Stati Uniti. Prende il suo nome dalla famosa strada dove è situata.

WARRANT
WARRANT
Strumento derivato che attribuisce al detentore la facoltà di acquistare una certa quantità di titoli entro una certa data e a condizioni prefissate.

WHITE KNIGHT
WHITE KNIGHT
Operatore che interviene in difesa di una società-bersaglio di un'OPA ostile, su richiesta di quest'ultima, per lanciare un'offerta concorrente.
ZIG ZAG
WHIPSAW
Termine utilizzato dagli analisti per definire l'andamento del prezzo di un titolo la cui oscillazione, verso il basso e verso l'alto, denota una elevata variabilità delle quotazioni.